每日观点
- 基本面：
- 供应端：2024年8月国内沥青总产量206.1万吨，环比增0.2%，同比降39.8%；9月计划排产量201.9万吨，环比降2.65%，同比降35.8%。本周产能利用率24.3%，环比降1.2个百分点，出货25.6万吨，环比降3.54%，产量42.5万吨，环比降4.49%。装置检修量预估105.5万吨，环比增1.44%，供给压力或增加。
- 需求端：受台风影响，部分地区需求减少，整体复苏不及往年。
- 成本：日度加工沥青利润-462.02元/吨，环比增20.02%；周度山东地炼延迟焦化利润813.72元/吨，环比降7.04%。沥青利润亏损低位，与延迟焦化利润仍处高位，原油止跌支撑走稳。偏空。
- 基差：9月13日，山东现货价3525元/吨，11合约基差415元/吨，现货升水期货。偏多。
- 库存：社会库存153.3万吨，环比降4.07%；厂内库存96.7万吨，环比降3.97%；港口稀释沥青库存52万吨，环比增1.96%。需求恢复，社会库存微幅下调，厂库略降，港口库存累库。偏空。
- 盘面：MA20向下，11合约期价收于MA20下方。偏空。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增。偏多。
- 预期：沥青与焦化利润差偏高，炼厂排产增加，供给压力再现；台风影响南方需求；库存微幅去化；原油止跌成本支撑走稳；留意主力换月。短期盘面或窄幅偏空震荡。
- 利多：原油成本高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端供给压力高位，需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格走势；沥青焦化利润差走势。
沥青期货行情
- 基差走势：现货升水期货。
- 价差分析：
- 主力合约价差：多增。
- 沥青原油价格走势：原油止跌支撑走稳。
- 原油裂解价差：高位。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：沥青相对高位。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：
- 沥青利润：亏损低位。
- 焦化沥青利润价差：仍处高位。
- 供给端：
- 出货量：环比降。
- 稀释沥青港口库存：环比增。
- 产量：环比降。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：未详细展开。
- 地炼沥青产量：环比降。
- 开工率：环比降。
- 检修损失量预估：环比增。
- 库存：
- 交易所仓单：未详细展开。
- 社会库存和厂内库存：环比降。
- 厂内库存存货比：未详细展开。
- 进出口情况：未详细展开。
- 需求端：
- 石油焦产量：未详细展开。
- 表观消费量：未详细展开。
- 下游需求：复苏不及往年。
- 沥青开工率：未详细展开。
- 下游开工情况：受台风影响减少。
- 供需平衡表：未详细展开。
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