每日观点
- 基本面：
- 供应端：8月国内沥青总产量206.1万吨，环比增0.2%，同比降39.8%；9月计划排产量201.9万吨，环比降2.65%，同比降35.8%。本周产能利用率29%，环比增0.8个百分点，出货25.97万吨，环比减7.58%，产量49.6万吨，环比增3.77%，装置检修量预估90.4万吨，环比减2.06%。炼厂排产恢复，供给压力或增加。
- 需求端：受台风影响，部分地区需求减少，整体需求复苏不及往年。
- 成本：日度加工沥青利润-847.93元/吨，环比减0.20%；周度山东地炼延迟焦化利润797.26元/吨，环比减5.46%。沥青利润亏损扩大，原油走强提供支撑。
- 基差：10月14日，山东现货价3625元/吨，11合约基差254元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：社会库存107.5万吨，环比减7.33%；厂内库存79.6万吨，环比减3.16%；港口稀释沥青库存34万吨，环比减5.56%。需求恢复，库存微幅下调，厂库及港口库存去库。
- 盘面：MA20向上，121合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净多，空翻多，中性。
- 预期：沥青与焦化料利润差回落，炼厂排产动力增加，供给压力持续；需求复苏乏力；库存去化；原油走强提供成本支撑。留意主力换月，政策刺激效果有限，预计供强需弱。
- 利多：原油成本高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端压力高位，需求复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格走势，沥青焦化物利润差。
沥青期货行情
- 基差走势：现货升水期货，偏多。
- 价差分析：
- 主力合约价差：未详细展开。
- 沥青原油价格走势：未详细展开。
- 原油裂解价差：未详细展开。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：未详细展开。
- 现货行情：各地区市场价走势未详细展开。
- 基本面分析：
- 利润分析：沥青利润亏损扩大，焦化沥青利润价差走势未详细展开。
- 供给端：
- 出货量：本周样本企业出货25.97万吨，环比减7.58%。
- 稀释沥青港口库存：34万吨，环比减5.56%。
- 产量：本周样本企业产量49.6万吨，环比增3.77%。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：未详细展开。
- 地炼沥青产量：未详细展开。
- 开工率：本周产能利用率29%，环比增0.8个百分点。
- 检修损失量预估：90.4万吨，环比减2.06%。
- 库存：
- 交易所仓单：未详细展开。
- 社会库存和厂内库存：社会库存107.5万吨，环比减7.33%；厂内库存79.6万吨，环比减3.16%。
- 厂内库存存货比：未详细展开。
- 进出口情况：未详细展开。
- 需求端：
- 石油焦产量：未详细展开。
- 表观消费量：未详细展开。
- 下游需求：受台风影响，部分地区需求减少，整体复苏不及往年。
- 沥青开工率：未详细展开。
- 下游开工情况：未详细展开。
- 供需平衡表：未详细展开。
免责声明
本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播，引用需注明出处，信息仅供参考，不构成投资建议。
