每日观点
- 基本面：供应端方面，2024年8月国内沥青总产量206.1万吨，环比增0.2%，同比下降39.8%；9月计划排产量201.9万吨，环比降2.65%，同比下降35.8%。本周产能利用率29%，环比增0.8个百分点，出货25.97万吨，环比减7.58%，产量49.6万吨，环比增3.77%，装置检修量预估90.4万吨，环比减2.06%。炼厂排产有所恢复，供给压力或增加。需求端方面，北方赶工支撑需求，但整体复苏不及往年。成本端，日度加工沥青利润-765.55元/吨，环比减9.72%；周度山东地炼延迟焦化利润797.26元/吨，环比减5.46%。沥青利润亏损扩大，原油走强短期内支撑走强。
- 基差：10月15日，山东现货价3640元/吨，11合约基差301元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：社会库存107.5万吨，环比减7.33%；厂内库存79.6万吨，环比减3.16%；港口稀释沥青库存34万吨，环比减5.56%。需求恢复，社会库存微降，厂库去库，港口库存去库，偏空。
- 盘面：MA20向上，121合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增，中性。
- 预期：沥青与焦化料利润差明显回落，炼厂排产动力增加，供给压力持续；北方需求支撑但整体不及往年；库存持续去化；原油走强成本支撑走强；留意主力换月；政策刺激消化快，预计供强需弱。
- 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空因素：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端供给压力高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
- 供应端：地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估；马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况。
- 供需平衡表。
沥青期货行情
- 基差走势：现货升水期货。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、产量、开工率、检修损失量预估。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比。
- 进出口情况。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况。
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