核心观点
- 上周纸浆价格大幅跳水，主因临近交割，仓单压力显现。
- 期价走弱带动基差大幅走强，目前为314元/吨，上涨122元/吨。
- 仓单压力有所缓解，仓单数量在44.30万吨左右。
- 近月月间差小幅走弱，远月月间差大幅走弱。
- 针阔叶浆现货小幅下跌，针阔价差走弱。
市场行情回顾
- 仓单与价差：仓单小幅上涨，处于历史同期高位；01-05价差小幅走弱，05-09价差大幅走弱。
- 现货价格：针叶浆银星现货价格上涨至6130元/吨，外盘8月银星报价为765美元/吨；阔叶浆金鱼外盘价格下跌至650美元/吨，现货价格下跌至4850元/吨。
- 针阔价差：针阔叶浆小幅下跌，针阔价差走弱至1280元/吨，针叶浆进口利润亏损，阔叶浆进口亏损加剧。
基本面概览
供给-进口
- 国外浆厂动态：
- 加拿大狮牌针叶浆新一轮9月报盘调涨20美元/吨。
- 巴西CMPC公司中国市场新一轮桉木阔叶浆小鸟外盘下跌70美元。
- 智利Arauco公司8月份木浆外盘价格持平。
- 加拿大铁路工会罢工，影响运输。
- UPM暂时停止Kymi和Kaukas纸浆厂生产，预计损失针叶浆产量9万吨。
- Veracel宣布进行2024年工业活动全面停产。
- 巴西CMPC公司中国市场2024年7月份桉木阔叶浆小鸟外盘报价下调90美元。
- 7月W20发运量：
- 化学商品浆出货量同比-3.9%，1-7月累计同比+3.0%。
- 软木浆出货量7月同比-11.2%，1-7月累计同比-1.3%，其中发运至中国同比-43.8%。
- 硬木浆出货量7月同比+0.6%，1-7月累计同比+6.9%，其中发运至中国同比-18.0%。
- 中国7月纸浆进口量260.7万吨，环比下降7.6%，同比下降13.7%。
需求
- 欧洲7月份耗浆分化：
- 漂针浆消费环比-3.24%，同比+7.33%。
- 本色浆消费环比+8%，同比-31.76%。
- 欧洲制造业PMI略高于预测值，关注后续复苏情况。
- 欧洲库存：7月漂针浆库存上升，本色浆库存进一步下降。
- 我国港口库存：连续累库，上周港口库存为190.3万吨，呈季节性累库。
下游
- 四大纸种生产利润：小幅回调。
- 生活用纸：提产，出厂价小幅上调。
- 白卡纸：需求疲软，生产利润大幅下滑。
- 双胶纸：出厂价格下跌。
- 铜版纸：市场延续挺价意愿。
