橡胶周报：台风引发减产 橡胶震荡上行

核心观点

• 台风“摩羯”登陆海南导致橡胶种植园大面积毁坏，引发减产，提振橡胶期货价格震荡上行。
• 橡胶市场供需依然偏弱，东南亚产胶国供应压力增大，国内轮胎开工率略有回升，车市销量显著好转，但上期所库存回升，青岛保税区库存增加。

市场回顾

• 现货价格振荡回升，基差走阔。
• 沪胶期货2501合约、标胶期货2411合约、合成胶期货2411合约均稳步走高，当周累计涨幅分别为2.90%、3.09%、2.98%。

供需分析

• 供应：东南亚产胶国（泰国、印尼、马来西亚、越南）供应压力处在年内高峰，2024年7月产量合计104.53万吨，月环比增长8.32万吨，同比下滑1.83万吨；1-7月累计产量565.29万吨，同比大幅下降59.56万吨。
• 进口：2024年7月中国橡胶进口量61.3万吨，环比增长30.15%，同比持平；1-7月累计进口389.7万吨，同比下降16%。
• 轮胎开工率：2024年7月国内全钢胎开工率约59.7%，同比大幅回落5.0个百分点；半钢胎开工率约79.2%，同比大幅回升6.90个百分点。
• 车市销量：2024年8月国内汽车销量245.3万辆，同比下滑5%，但库存预警指数位于荣枯线之上，行业景气度有所改善。
• 库存：上期所橡胶期货库存周环比大幅增加，青岛保税区库存继续下降。

结论

• 台风“摩羯”导致海南橡胶减产约1.8万吨，占全年产量约5.17%，提振沪胶2501合约累计涨幅达6.07%。预计后市国内橡胶期货或继续维持震荡偏强走势。