宏观周报：国内经济结构性矛盾仍待改善 海外美联储降息大概率本周兑现

周度回顾（0909-0915）

• 宏观经济数据：
  • 8月CPI同比上涨0.6%，连续7个月同比上涨；PPI同比下跌1.8%，跌幅扩大。
  • 8月进出口总值同比增长5.2%，出口增长8.7%，进口增长0.5%，贸易顺差910.2亿美元。
• 货币政策：
  • 中国10年期“24续作特别国债01”交易量增加，央行或通过买短卖长操作延续流动性投放。
  • 8月M2同比增长6.3%，M1同比下降7.3%，社融增量回升至3.03万亿元。
• 国际市场：
  • 美国CPI同比降至2.5%，PPI同比降至1.7%，符合美联储降息条件。
  • 日元走强，美元兑日元破140.0关口，受日本央行加息预期及美联储降息预期影响。
  • 欧洲央行降息25基点，欧元相对升值。

高频数据

• 国内商品：猪肉批发价略有回调，蔬菜、水果价格相对稳定。
• 国际商品：CRB现货综合指数探底回升至537.05。
• 货币市场：DR007和R007均上行，分别至1.8187%和1.9349%。
• 外贸市场：BDI略有下行至1890点，CCFI延续下行至1818.31。

大类资产（0909-0913）

• 股票市场：A股主要指数均下跌，上证综指下跌2.23%。
• 国债期货市场：2年期、10年期、30年期国债期货均上涨。
• 外汇市场：美元指数下跌，在岸美元兑人民币上涨，日元兑人民币上涨。
• 商品市场：原油下跌1.72%，沪金上涨1.73%，生猪下跌3.47%，螺纹上涨4.56%。

周度关注（0916-0922）

• 重要事件：
  • 9月18日：中国MLF利率和操作量。
  • 9月19日：美联储公布利率决议，英国央行政策利率。
  • 9月20日：日本央行政策利率，中国LPR。
• 经济分析：
  • 8月国民经济总体平稳，但结构性矛盾突出，规上工业增加值、社零总额、固投增速均放缓。
  • 出口增长8.7%，但新出口订单处于荣枯线下方，对回升幅度有压制。
  • CPI小幅上涨，PPI跌幅扩大，M1连续5个月同比下滑，存款定期化现象突出。
  • 美联储降息概率高，欧元相对升值，日元走强。