周观点总结
金租迎设备更新政策利好，蚂蚁权益规模逆势高增
- 金融监管总局发布《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》，鼓励金融租赁公司支持科技、医疗、资源回收等设备租赁及更新，利好设备直租业务渗透率提升。
- 江苏金租转债转股对股价压制影响减弱，公司设备直租业务优势突出，受益于制造业投资增长和监管鼓励政策，具备左侧布局机会。
保险：“保险行业十条”强调防风险和高质量发展，利于头部险企做优做强
- 国务院下发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，强调防风险和高质量发展，利好头部险企格局优化。
- 寿险负债端景气度向好，经营质量持续提升，EV增速扩张，CSM正增长利于后续营运利润释放，分红稳定。寿险板块估值和机构持仓仍在较低水平，关注资产端长债利率、地产政策和权益弹性催化，继续看好寿险板块超额收益。
券商：中基协披露2024H1代销机构保有规模，蚂蚁基金权益规模逆势高增
- 上周日均股票成交额5195亿，环比下降；偏股/非货基金新发份额8/311亿份，环比大幅下降/上升。
- 中基协披露2024H1代销机构保有数据，新增股票型指数基金保有规模维度，体现监管对指数基金发展的支持。蚂蚁基金权益规模逆势高增，权益保有量升至第一名；券商渠道指数基金占比高于三方和银行。
- 券商板块估值和机构持仓仍在低位，业绩同比增速见底，看好券商并购主线和海外业务占比高的头部券商。并购主线受益标的中国银河、浙商证券、东兴证券。
推荐及受益标的组合
- 推荐标的组合：江苏金租，中国太保，中国平安，中国人寿，香港交易所；拉卡拉，友邦保险，国联证券；中国财险，东方财富，东方证券。
- 受益标的组合：中国银河，中金公司，东兴证券，浙商证券，新国都；新华保险。
市场回顾
- A股整体下跌，非银板块跑赢沪深300。上周沪深300指数-2.23%，创业板指数-0.19%，中证综合债指数+0.386%。非银板块-0.76%，跑赢沪深300。
- 主要个股表现：鲁信创投/广发证券相对抗跌。
数据追踪
- 基金发行：上周新发股票+混合型基金4只，发行8亿份，环比-86%，同比-84%。
- 券商经纪业务：上周市场日均股基成交额6231亿元，环比-10%，同比-25.5%。
- 券商投行业务：截至9月13日，2024年全市场IPO/再融资/债券承销规模439/1158/90302亿元，同比-85.8%/-76.1%/+2.0%。
- 券商信用业务：截至9月13日，全市场两融余额13832亿元，两融余额占流通市值比重为2.27%；融券余额103亿元，占比环比下降。
- 寿险保费：2024年1-7月累计，5家上市险企总保费同比+2.8%，增速较6月+0.6pct。7月单月人身险总保费1170亿元，同比+8.7%。
- 财险保费：2024年7月4家上市险企财险保费收入759亿元，同比+7.1%，较6月+1.1pct。7月乘用车汽车/新能源汽车销量同比-5.1%/+27.0%，累计增速+4.5%/+31.1%。
行业及公司要闻
- 保险业高质量发展若干意见出台，强调发挥保险资金长期投资优势，加大战略性新兴产业等领域投资力度。
- 交易商协会约谈主要证券公司，督促其投顾业务规范经营。
- 海通证券与国泰君安筹划换股吸收合并。
风险提示
- 资本市场波动对投资收益带来波动风险；
- 保险负债端不及预期。
