中国汽车市场呈现明显的微笑曲线特征,两端价格带格局清晰,中间价格带优胜劣汰加速。在0-15万价格段,比亚迪凭借DM-i技术优势占据主导地位,市占率达到22.5%,尤其在5-15万价格段的纯电车型和插混车型销量均为第一。15-40万价格段市场竞争激烈,特斯拉、比亚迪、理想汽车等企业竞争加剧,优胜劣汰加速。30-40万市场仍以BBA主导,但国产替代空间较大,理想汽车、赛力斯、蔚来、比亚迪份额差距不大。40万以上市场为蓝海市场,华为智选异军突起,问界M9表现强势,华为在高端市场优势较大。从产业景气度看,电动化和出海产业周期尚未结束,自主品牌及供应链景气度将持续强于汽车行业贝塔。未来细分赛道的价格和产品竞争将会进一步激烈化,赛道和个股兑现度将围绕竞争格局分化。持续看好整车各价格带龙头以及汽零7大优质赛道龙头,推荐比亚迪、零跑汽车、理想汽车等。