周报：拥挤度因子近期强势，衍生品空头信号加剧

宏观环境：持续下降，处于历史低位区域

• 宏观状态事件预测模型最新Logit预测值为0.066，处于历史低位区域。
• 国债收益率继续上行，M1同比反转上升。

中观景气度2.0：景气指数持续下降

• 景气指数为1.872，本周高频企业盈利指数较上周有所下降。
• 景气度预测值较上周百分比增幅前三的行业为交通运输、渔业、机械设备。
• 景气度预测值较上周百分比降幅前三的行业为传媒、汽车、计算机。

微观结构：目前各宽基指数估值来到低位

• 各宽基指数估值均有所下降，A股整体结构性风险系数恢复至平稳位置。
• 沪深300为代表的大盘价值股优于中证1000小盘股。

衍生品择时信号：信号转向空头

• 基于中证500股指期货基差构建的衍生品择时信号最新信号为-0.8，市场恐慌情绪加剧。

多维度择时模型：空仓信号

• 宏观环境持续下降，中观景气度持续下行，景气度处于历史低位区域，对应三维度择时模型中的4-2状态。
• 最新股指期货基差衍生品信号为0，无明确多空信号。
• 最终合成多维度择时信号为空仓信号（0）。

资金流和定量配置信号：资金继续净流出

• 两融资金本周净流出24.15亿元。

风格配置:模型偏好大盘成长

• 大小盘轮动：偏好大盘，最新一期大小盘信号为1。
• 成长价值轮动：偏好成长，最新一期成长价值指标模型信号为1。

行业轮动跟踪：无剔除行业轮动本周超额1.11%

• 本周无剔除版本行业轮动策略超额1.11%。
• 拥挤度因子近期收益较高。
• 9月行业轮动基准收益率为-4.18%，无剔除版因子轮动增强收益为-4.36%，超额为-0.18%。
• 双剔除版因子轮动行业增强收益为-4.83%，超额为-0.65%。
• 配置银行、电子、非银金融、电网设备、种植业。

遗传规划指增跟踪：中证全指本周超额0.90%

• 沪深300、中证500、中证1000和中证全指指数增强组合本周超额收益分别为-0.67%、-0.74%、0.81%和0.90%。
• 今年以来超额收益分别为6.27%、9.82%、9.00%和11.87%。
• 2016年至今累计超额收益分别为337.97%、127.21%、212.88%和465.85%。