核心观点与关键数据
9月第二周,中国经济高频指标显示生产边际改善,但内生动能仍显疲弱,市场期待增量储备政策出台。
- 通胀:食品价格转涨,猪肉价格连续三周下跌后本周转跌,蔬菜价格由跌转涨。
- 进出口:出口集运价格连续回调,欧洲和北美航线运输量需求均下降;干散货运价整体转弱。
- 工业:螺纹钢去库加速,单周降幅创新高,产量收缩叠加下游备货情绪略好,钢价微涨;铜价小幅上涨,海外降息周期开启,美元承压,基本面供需略有改善。
- 投资:新房成交动能继续走低,二手房成交季节性反弹;水泥价格涨幅收窄,涨价落地不及预期。
- 消费:9月上旬乘用车零售环比+5%,地铁出行量环比下滑但仍在同期高位。
研究结论
8月经济数据显示内生动能进一步走低,预计9月下旬至10月将出台增量储备政策。9月前两周高频指标边际回暖,但“金九”成色和改善的持续性仍需观察。四季度需达到5.2%以上GDP增速才能实现全年5%的目标,难度较大。
风险提示
储备政策力度超预期。