计算机行业事件快评：OpenAI o1开启大模型应用新范式

股票研究/2024.09.16 OpenAIo1开启大模型应用新范式计算机评级：增持 上次评级:增持 股票研 究 行业事件快 评 证券研究报 告 朱丽江(分析师)伍巍(研究助理) 010-83939785021-38031029 zhulijiang@gtjas.comwuwei028683@gtjas.com 登记编号S0880523060002S0880123070157 本报告导读： 2024年9月13日OpenAIo1发布，“思维链”创新推理过程，相关任务实现能力提升显著，且推出preview与mini两种版本，大模型应用范式迎来新突破。 投资要点： 投资建议：OpenAI推出OpenAIo1，实现推理过程可见，学会人类“慢思考”，大模型开启应用新范式。推荐标的：科大讯飞、万兴科技、福昕软件、金山办公，受益标的：昆仑万维、润达医疗。 OpenAIo1突破人工智能能力新水平，学会人类“慢思考”。OpenAI o1相比之前的AI大模型最跨越性的一步在于拥有人类“慢思考” 的特质：系统性、逻辑性、批判性、意识性。在响应用户提出的难题之前，OpenAIo1会产生一个缜密的内部思维链，进行长时间的思考，完善思考过程、意识逻辑错误、优化使用策略、推理正确答案这种深度思考能力在处理数学、编程、代码、优化等高难度问题时发挥重要作用，能够进行博士级别的科学问答，成为真正的通用推理。例如，在国际数学奥林匹克（IMO）资格考试中，o1-preview模型正确解答了83%的问题，正确率远超GPT-4o的13%。 OpenAIo1-mini在编码推理领域更胜一筹，推理速度更快。作为mini 版本的OpenAIo1-mini，旨在为开发者提供更高效、更有针对性的模型方案。o1-mini版本更小，在预训练期间优化STEM能力，使用高计算强化学习(RL)pipeline进行训练，相比o1具有更智能的推理编码能力与更短的思考时间，同时开发成本相比o1-preview低80%。但是在非STEM板块的任务上，o1-mini智能程度较差。 OpenAIo1算力成本高昂，仍处于应用早期。目前o1仅开放给拥有 ChatGPTPlus和Team的用户免费试用，并且每周仅能给o1-preview发送30条消息，给o1-mini发送50条消息。通过API访问的用户只有消费1000美元以上并且付费时间超过一个月以上的用户才可以在20RPM的限速下使用。在API的价格上，o1-preview输入每百万token要15美元，输出每百万token要60美元，体现出高昂的推理和输出成本。同时，o1-preview与o1-mini目前仅有对话裸模型，不支持浏览网页与上传文字图片，功能有待进一步完善。 风险提示：技术迭代不及预期，AI应用市场拓展节奏不及预期。 表1:推荐标的盈利预测表（股价2024/09/14） 股票名称 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 科大讯飞 33.82 0.28 0.39 0.43 120.79 86.72 78.65 增持 万兴科技 40.42 0.64 0.51 0.57 63.16 79.25 70.91 增持 福昕软件 49.73 -1.03 -0.33 0.18 -48.44 -150.70 276.28 增持 金山办公 181.08 2.86 3.72 4.86 63.31 48.68 37.26 增持 股价EPS（元/股）PE（倍） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，盈利预测均为国泰君安自主测算 相关报告 计算机《银行间交易自主可控提升行业景气度》 2024.09.03 计算机《示范区落地，交通信息化景气度再获验证》2024.07.25 计算机《萝卜快跑带领自动驾驶进入快速落地期》2024.07.14 计算机《自主可控迎内外催化，行业有望超预期》2024.07.22 计算机《谋划新一轮财税体制改革，财税信息化需求急升》2024.07.09 行业事件快评 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com