机械设备行业2024H业绩综述：行业盈利能力承压，持续关注政策推力

机械设备行业2024年中期业绩综述显示，行业整体业绩承压，盈利能力下滑。具体表现为：

• 行情回顾：2024年初至8月31日，SW机械设备行业指数下跌18.89%，显著跑输沪深300指数，排名申万一级行业第18位。其中，轨交设备II与工程机械成为表现较好的子行业，分别上涨4.49%与5.18%，其他子行业则普遍下跌。

• 行业盈利能力：2024年上半年，SW机械设备行业上市企业营收同比增长4.12%，但归母净利润同比下滑0.89%，毛利率降至23.19%，净利率降至7.27%，ROE（年化）下滑至6.51%。

• 二级子行业业绩分析：

  • 通用设备：营收同比增长9.99%，归母净利润同比减少10.32%，毛利率与净利率略高于2023年同期。
  • 专用设备：归母净利增速大幅放缓，营收与净利同比分别为2.32%与0.34%。
  • 轨交设备：盈利能力同比提升，营收与净利分别下滑1.31%与1.41%，但毛利率与净利率分别提升0.37与0.13个百分点。
  • 工程机械：利润率继续上行，营收与净利分别同比增长1.51%与7.37%，其中，毛利率与净利率同比分别提升0.58与0.62个百分点。
  • 自动化设备：营收增长但净利下滑，利润率与ROE分别下降1.01与1.12个百分点。

• 大湾区企业表现：大湾区机械设备上市企业营收增速18.35%，净利增速-2.87%，其中，61.84%的企业实现营收增长，48.68%实现净利增长。

• 投资建议：鉴于制造业整体表现仍相对偏弱，建议持续关注政策主线，特别是国资国企改革、设备更新政策以及高端装备制造领域。推荐重点关注轨道交通领域的稳定增长、高端机床与工业母机等高端重型装备，并考虑大湾区内的龙头公司。维持“同步大市”的投资评级。

• 风险提示：政策推进不及预期、业绩不达预期及宏观经济波动可能对行业构成影响。