核心观点与关键数据
- 全球石油需求：2023年全球石油需求预计增长240万桶/日，达到102百万桶/日，其中中国贡献了180万桶/日的增长。预计2024年需求增长将放缓至93万桶/日。
- 全球石油供应：2023年全球石油供应预计增长170万桶/日，达到101.8百万桶/日，主要来自美国、巴西和加拿大。预计2024年非OPEC+产油国将继续推动全球供应增长160万桶/日。
- 主要产油国：美国产量持续增长，10月份达到19.8百万桶/日；沙特阿拉伯因OPEC+减产和自愿削减，10月份产量下降至10.9百万桶/日；俄罗斯10月份产量下降至10.9百万桶/日。
- 炼油行业：2023年全球原油加工量预计增长190万桶/日，2024年增长100万桶/日。10月份炼油利润率大幅下降，主要受汽油裂解价下跌影响。
- 库存：2023年第三季度全球原油库存大幅下降141.4百万桶，石油产品库存增加112.7百万桶。9月份全球库存上升990万桶，其中水面原油库存上升25.3百万桶，非经合组织库存下降1.83亿桶。
- 价格：10月份布伦特原油期货价格下跌8美元/桶至87美元/桶，WTI原油价格下跌8.48美元/桶至81.02美元/桶。布伦特至迪拜EFS价差从4美元降至1美元。
- 地缘政治：以色列与哈马斯的冲突对石油供应没有产生实质性影响，但加剧了市场对宏观经济前景的担忧。
研究结论
- 2023年全球石油市场供需紧张，但2024年需求增长将放缓，市场可能转向过剩。
- 美国产量持续增长，成为全球供应增长的主要驱动力。
- 沙特阿拉伯和俄罗斯继续进行额外产量削减，将使油市在年底前保持显著赤字。
- 炼油利润率下降，但仍然高于五年平均水平。
- 全球库存处于历史低位，但10月份有所上升。
- 宏观经济逆风和地缘政治风险将对油价产生负面影响。
