石油市场报告 - 2023年11月

2023年11月14日 • 九月份中国石油需求升至17.1 mb/d的创纪录新高，支撑着全球增长。预计中国将占2023年总需求增加的2.4 mb/d中的1.8 mb/d，使需求达到102 mb/d。整体增长预计将在2024年放缓至930 kb/d。在经合组织国家中，经济逆风日益明显，今年的微小需求增长将在2024年转为收缩。 • 世界石油产量在10月份增加了320 kb/d，达到102 mb/d。美国和巴西的增长超过了预测，帮助全球供应量增加1.7 mb/d，至2023年的创纪录水平101.8 mb/d。非OPEC+将在2024年再次推动整体增长，预计为1.6 mb/d。自10月初以色列和哈马斯战争开始以来，对石油供应流动没有产生实质性影响。 • 10月份炼油利润率从3Q23期间实现的近历史最高水平急剧下降。汽油裂解率的弱化推动了大部分的降幅，但仍然较高的中间馏分油裂解率保证了利润率仍然高于五年平均水平。预计2023年全球原油加工量将增加190万桶/日，2024年增加100万桶/日，分别平均达到8260万桶/日和8360万桶/日。 • 俄罗斯10月份的石油出口量下降了70 kb/d，至7.5 mb/d，尽管原油运输量增加，但产品流量下降未能抵消这一减少。由于国际油价下跌超过俄罗斯等级相对于北海日期油价的折扣收窄，估计的出口收入下降了2500万美元，至183.4亿美元。除了汽油和VGO之外，俄罗斯原油和产品价格均高于G7价格上限。 • 全球观测到的库存量在九月上升了9.9百万桶，但仍然接近历史低点。水上石油反弹了25.3百万桶，OECD库存小幅上升了2.9百万桶，而非OECD库存下降了18.3百万桶。在2023年第三季度，原油库存大幅下降141.4百万桶，而石油产品增加了112.7百万桶，这与OPEC+国家削减供应和炼油活动增加相吻合。 • 10月份，ICE布伦特期货价格下跌了8美元/桶，随着宏观经济前景恶化以及以色列遭受哈马斯袭击后的供应担忧缓解。原油的远期结构随着平价而放宽，因为自7月份以来，正向差价（contango）首次回归，WTI即期时间差价扩大。价格下跌行情持续到11月初。在撰写此报告时，布伦特原油的交易价格为82美元/桶。 •周四2023年1月18日•周四2023年2月15日•周四2023年3月14日•星期五12四月(1)•星期三15月•星期三12 月 6 日(2)•周四11月7日•星期二13 August(3)•周四2023年9月12日•星期二15月10日•周四2023年11月14日•周四12月12日 2024版即将发布于市场报告 _ 石油 2024. 12th 2024年6月(1)供应/需求预测将在2025年报告中“推出”。2024年4月12日。(2)六月将包含直至2025年结束的常规数据和预测，但文本将缩减。光密度值（Optical Density，简称OD）(3). The《2024年版年度统计数据补充》将与以下内容联合发布：will be published in conjunction with the八月 OMR.请注意：在这些日期的每个，报告将在巴黎当地时间10:00发布。 目录表 超出预期 .......................................................................................................... 4 需求...................................................................................................................................... 5 概述.................................................................................................................................. 5经合组织...................................................................................................................................... 6欧洲石脑油裂解价跌至五十年低点，全球竞争加剧.................................................. 9非经合组织发达国家............................................................................................................................. 11 供应...................................................................................................................................... 15 概览................................................................................................................................ 15OPEC+原油供应............................................................................................................. 16俄罗斯10月份石油出口量和收入下降 ........................................................19非OPEC+........................................................................................................................... 22 精炼 ................................................................................................................................... 26 概述................................................................................................................................ 26产品裂缝和炼油利润率..................................................................................... 27 区域炼油发展............................................................................................ 33 股票...................................................................................................................................... 36 概述................................................................................................................................ 36暗示的平衡..................................................................................................................... 37最近OECD行业库存变化.................................................................................. 38 其他库存发展..................................................................................................... 41 价格....................................................................................................................................... 44概述................................................................................................................................ 44期货市场..................................................................................................................... 45 现货原油价格.............................................................................................................. 47 运费.................................................................................................................................... 51 表格...................................................................................................................................... 52 超越预期 9月份，由于基准油价向三位数迈进，市场出现反弹，尽管原油供应持续紧张，中东地区冲突加剧。然而，到了10月份，尽管如此，市场反弹势头急剧逆转。到了11月初，洲际交易所（ICE）布伦特期货价格暴跌至约80美元/桶的近四个月低点。 突然的抛售发生时，市场关注点从供应风险转向全球经济和石油需求。此外，近月期纸市交易已移至2024年第一季度，当时市场或多或少出现过剩，进一步加剧了对价格的下行压力。尽管这种更悲观的氛围可能是合理的，但全球石油需求仍持续超出预期。在此报告我们略有 我们将2023年的增长预测修订为每天2.4百万桶，因为美国交付量比初步数据显示的更具韧性，加上9月份中国石油需求再创历史新高，超过每天17百万桶，这得益于蓬勃发展的石化行业。这些收益以损害其他地区的石化生产商为代价，最值得注意的是欧洲以及亚洲和大洋洲的发达经济体。事实上，这两个地区在2023年第三季度石油需求同比下降了560千桶/日。今年的增长将使全球石油需求达到每天102