盘面回顾
2024年9月12日，贵金属市场表现抗跌。晚间美8月核心CPI数据超预期后，9月降息25bp预期升温，年内降息次数预期回落至4次，引发贵金属调整。随后美国科技股及股市回升，贵金属特别是白银强势收复失地。最终COMEX黄金2412合约收报2540.2美元/盎司（-0.11%），美白银2412合约收报29.005美元/盎司（+1.37%）；SHFE黄金2410主力合约收报576.12元/克（+0.71%），SHFE白银2412合约收报7177元/千克（+2.41%）。
关注焦点
- 美国数据：8月CPI同比上涨2.5%（持平预期，低于前值2.9%），环比符合预期0.2%；核心CPI环比+0.3%（高于预期0.2%），同比上涨3.2%。哈里斯支持率略有上升。
- 事件：关注美8月PPI及周度初请失业金人数。周四16:00欧央行将公布利率决议，本周进入美联储9月19日FOMC会议前的噤声期。
加息预期与基金持仓
- 根据CME“美联储观察”，市场预期美联储9月19日降息概率100%（25BP概率85%，50BP概率15%），年内降息次数预期4次。
- 长线基金：三季度以来美国市场黄金与白银投资需求总体改善，SPDR黄金ETF持仓增加1.72吨至866.18吨，iShares白银ETF持仓维持在14545.49吨。
南华观点
中长线偏多，但短线仍缺乏进一步方向指引，且无法排除衰退恐慌带来阶段性回调风险。操作上多单轻仓谨慎持有，回调仍可视为分步布多机会。后期关注9月降息幅度预期波动、贵金属投资需求回暖路径、美总统大选事件、中东地缘政治避险情绪及央行购金变化。
source
wind,彭博,同花顺,南华研究
