南华工业硅日报20240912

摘要

工业硅市场目前处于承压运行状态，反弹空间有限。

盘面回顾
工业硅主力11合约收于9860元/吨，环比上涨1.65%。现货价格稳定，华东553和421报价分别为11750元/吨和12100元/吨，环比持平。

产业表现

• 供给端：上周工业硅产量9.38万吨，环比下降670吨，其中新疆产量环比上升300吨，云南下降360吨，四川下降710吨。
• 需求端：多晶硅产量3.24万吨，环比上升1950吨，库存22.08万吨，环比下降2500吨；有机硅（DMC）产量4.32万吨，环比上升150吨，库存4.61万吨，环比下降500吨；铝合金开工率稳定，再生和原生开工率分别为53.6%和55%，环比持平。
• 库存：工业硅厂内库存13.62万吨，环比上升200吨；工厂+港口库存25.72万吨，环比上升3200吨；交易所仓单折算31.49万吨，环比下降0.79万吨。显性库存57.20万吨，环比下降0.47万吨。

核心逻辑
工业硅中长期过剩矛盾突出，价格上方压力较大。短期因利润问题导致西南地区生产积极性下降，且下游需求季节性回暖，给予价格一定反弹空间。但长期来看，多晶硅需求存在过剩风险，量价负反馈传导尚未结束，工业硅价格承压格局未改。此外，仓单存在注销压力，近月合约上方限制更显著。

南华观点
反弹承压。