绿证、CCER市场跟踪：绿证CCER衔接机制出台，充分明确市场边界

绿证CCER衔接机制出台，充分明确市场边界

核心观点

• 绿证与CCER二选一，设置两年过渡期：国家能源局和生态环境部联合印发《关于做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作的通知》，明确绿证与自愿减排市场衔接机制。自2024年10月1日起生效，有效期2年。在过渡期内，深远海海上风电、光热发电项目可自主选择核发交易绿证或申请CCER；过渡期后，将根据市场运行情况适时调整衔接要求。
• 企业承诺公示，信息共享+区块链确保数据真实可信：参与绿证交易/申请CCER的项目，采取企业承诺的方式声明相应电量不再申请CCER/参与绿证交易，并在国家绿证核发交易系统/CCER注册登记系统予以公示。系统建立信息共享机制，运用大数据、区块链等技术确保数据真实可信、安全可溯、防篡改。
• 平价项目不再满足额外性要求，CCER与绿证划清界限：2017年CCER项目暂停受理，2023年项目体系重新启动。暂停前曾发布12批共203项方法学，重启后新发布6项方法学，可再生能源发电项目中仅有并网光热发电、并网海上风电得以保留。CCER项目的基本条件之一为额外性，指在没有CCER支持下项目不具备商业可行性，在CCER支持下得以商业运行产生“额外”减排量。随着风电、光伏发电技术的成熟和平价时代的到来，平价项目已不再满足额外性要求，CCER未来更倾向于基于自然的碳减排项目以及可实现长期存储的碳清除项目，与常规绿电项目划清界限。
• 核心为避免可再生能源发电项目重复获益：绿证旨在对绿电项目进行激励补助，CCER聚焦于实现额外减排。目前，深远海海上风电、光热发电项目既可通过绿证交易实现收益，又可认证CCER交易减排量获得收益，存在项目环境价值重复获益的风险。《通知》在政策层面明确绿证与CCER市场界限，有助于加强两者的有效衔接和政策协同，提高我国绿证的国际认可。

风险提示

• 绿证价格短期下行
• 碳市场建设进度不及预期
• 海外碳市场政策变动

行业评级

• 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。