公司上半年业绩表现亮眼,营业收入48.55亿元同比增长32.29%,利润总额5.20亿元同比增长44.37%,归母净利润4.59亿元同比增长33.23%。公司在AI算力、人工智能、新能源汽车、数据中心等新兴领域积极布局,高端AI数据中心算力产品及光模块顺利进入量产。研发投入1.98亿元,推动PCIe 6.0、800G/1.6T光传输、6G通讯、L3/L4自动驾驶等关键技术落地,并完成HDI工艺能力提升。公司抓住HDI技术发展趋势,为下一代通信和服务器产品奠定基础,HDI PCB因其高集成度、传输速率优势成为长期趋势,但面临高频高速挑战。预计公司2024-2026年归母净利润11.4/16.0/19.3亿元,首次覆盖给予“买入”评级。风险提示包括市场复苏不及预期、国际贸易摩擦、行业竞争加剧及原材料价格波动。