国债期货日报：海外不确定性增加，关注利率风险

策略摘要

研究院：华泰期货研究院
研究员：蔡劭立、徐闻宇、高聪
单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。

核心观点

• 市场分析
  • 国内：
    1. 2024年前8个月我国货物贸易进出口总值同比增长6%，8月出口同比增长8.7%，进口同比增长0.5%。
    2. 国债期货各期限主力合约均上涨，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.11%。
    3. 央行开展1860亿元7天期逆回购，操作利率1.70%，持平上次。
    4. 十四届全国人大常委会审议关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案。
  • 海外：
    1. 德国8月CPI同比2%，符合预期。
    2. 加拿大央行行长Macklem重申可能实施更大幅度的降息，但薪资增长和住房回暖可能放缓降息节奏。

策略建议

• 单边：2412中性。
• 套利：关注收益率曲线再次扁平（+1×T2412-2×TS2412）。
• 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。

风险提示

流动性快速收紧风险

数据来源

海关总署，央行，华尔街见闻