煤焦早报：焦炭第八轮提降落地，观望为主

期走势评级

• 焦炭：震荡
• 焦煤：震荡偏弱

焦煤

• 现货与期货：沙河驿蒙古主焦煤报1690元/吨(-10)，京唐港山西产主焦煤报1770(-0)。活跃合约报1227.5元/吨(-3)。
• 供需：供给回升（洗煤厂开工率68.59%），需求低位持平（焦企开工率69.53%）。
• 库存：矿山库存273.95万吨(-35.91)，洗煤厂精煤库存183.69万吨(-10.28)，港口库存404.14万吨(+41.81)。

焦炭

• 现货与期货：天津港准一级焦报1640元/吨(-50)，活跃合约报1780元/吨(-17.5)。
• 供需：供给持平（焦企开工率69.53%），需求回升（钢厂产能利用率83.6%，铁水产量222.61万吨）。
• 库存：焦企库存46.97万吨(+1.79)，钢厂库存542.57万吨(+0.69)，港口库存181.2万吨(+1.05)。

策略建议

• 宏观：非农数据不及预期，市场关注美联储降息；国内政策预期抬头（降准空间）。
• 产业：洗煤厂开工率回升，蒙煤通关下滑但港口库存累积；上游去库，下游补库放缓。
• 博弈：钢厂利润回落，焦炭第八轮提降，钢焦博弈加剧。
• 盘面：黑色板块跌势放缓，焦炭盘面仍相对坚挺。
• 操作：J01观望，等待做多机会；多01炼焦利润暂时离场。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）

核心数据

• 焦煤：洗煤厂开工率68.59%，矿山库存273.95万吨，港口库存404.14万吨。
• 焦炭：焦企库存46.97万吨，钢厂库存542.57万吨，港口库存181.2万吨，铁水产量222.61万吨。