贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：市场消化非农就业和美联储官员言论，关注8月美国通胀数据和欧洲央行议息会议。伦敦黄金重返2500美元/盎司上方，美联储9月降息预期下美元和美债利率偏弱，有利于大宗商品；但短期市场关注美联储降息步伐和中国经济刺激力度，经济衰退担忧持续扰动市场。本周关注中国8月经济、美国8月物价和欧洲央行议息会议。
• 中线行情：金银价格相关性减弱，金价受美国通胀韧性和美联储降息预期推动创新高，白银受中国经济增长放缓和贸易争端影响偏弱。7月底日本央行加息和8月初美国失业率触发衰退担忧，为美联储降息和中国经济刺激提供条件。美联储降息利好贵金属，但经济增长与快速降息矛盾短期扰动市场；全球央行宽松和经济增长动能减弱黄金避险需求，增强白银工业需求预期。预计贵金属继续偏强，金银比值下降，人民币升值抑制国内金银价格涨幅。

二、主要宏观事件/数据

• 美国众议院通过法案禁止大疆无人机在美国运行，需参议院批准。
• 纽约联储消费者预期调查：8月通胀预期变化不大，一年通胀预期3%，三年通胀预期2.5%。
• 欧元区投资者信心连续第三个月下降至1月低点，受经济状况不满影响。
• 前欧洲央行行长德拉吉建议欧盟每年额外投资7500-8000亿欧元以追赶中美经济步伐。

三、研究结论

• 短期市场关注美联储降息步伐和中国经济刺激力度，经济衰退担忧持续扰动市场。
• 中线贵金属偏强，金银比值下降，人民币升值抑制国内金银价格涨幅。