贵金属期货研究周报（20240902--20240906）
行情解析
- 经济走弱：美联储褐皮书显示经济活动较前期进一步走弱，9个地区经济活动持平或下降，3个地区略有增长。消费者支出下降，房地产行业疲软，房屋销售下滑。
- 通胀缓解：核心CPI连续16个月同比稳定或下降，未来几个月价格和成本预计将稳定或缓解。
- 劳动市场降温：非农就业低于预期，制造业继续恶化，失业率下降，时薪增速回升，显示劳动市场结构性问题仍存。
- 美联储降息预期：市场普遍预期9月降息25个基点，不排除50个基点的可能性，关键在于美国经济走弱程度。
- 贵金属走势：黄金价格短期震荡，整体上升趋势未破；白银价格偏弱，已回至支撑位，短期有反弹可能。
- 操作建议：短期波动，黄金震荡向上，白银触底回升，轻仓操作。
美国经济
- 消费者支出：7月环比增长0.5%，个人所得和工资增长0.3%，PCE物价指数同比涨幅2.5%。
- GDP预测：高盛将第三季度实际GDP年化季率预测从2.5%上调至2.7%。
- 制造业PMI：8月PMI升至47.2，仍显示行业萎缩，7月建筑支出环比下降0.3%。
- 贸易帐：7月逆差788亿美元，出口2666亿美元，进口3453亿美元。
- 工厂订单：7月环比升5.0%，为2020年7月以来最大增幅。
- JOLTs职位空缺：7月767.3万人，预期810万人。
- 非农就业：8月增加14.2万人，失业率4.2%，6、7月数据大幅下修。
美国通胀
- 货币政策：美联储维持联邦基金利率目标区间在5-1/4至5-1/2%，继续减少国债和机构债务。
- 会议纪要：成员一致认为经济活动稳健，就业增长放缓，通胀有所缓解，风险平衡。
其他经济与政策
- 欧元区PMI：8月制造业PMI45.8，服务业PMI52.9，综合PMI51.0。
- 日本央行：植田和男表示将继续升息，经济环境仍宽松。
- 风险事件：以色列总理拒绝软化驻军条件，美国接近向乌克兰提供远程导弹，美国司法部调查英伟达反垄断。
金融市场指标
- 美元指数与美债收益率：市场波动，关注美联储政策动向。
贵金属市场
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