云晨研究 | 今日参考2024.09.09

铅 资讯 1、 宏 观 方 面 ， 好 坏 参 半 的 美 国 就 业 数 据 影 响 仍 在 被 消 化 ， 走 强 的 美 元 指 数 拖 累 有 色 金 属 整 体 偏 弱 运行。另外，国内“以旧换新”政策利好尚需要传导周期。 2、 库 存 方 面 ： 据S M M调 研 ， 截 至9月9日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至3 . 8 7万 吨 ， 较9月2日 增 加1 . 8 4万吨，较9月5日增加0 . 7 2万吨。 观点 沪 铅2 4 1 0今 日 收 于1 6 4 7 5元/吨 ， 跌4 2 0元/吨 ， 持 仓 量5 5 4 3 3手 （+ 2 3 6 0手 ） ， 成 交1 0 0 0 0 9手（+ 1 4 5 9 7手）。隐形库存转为显性库存，拖累国内铅价走弱。同时另部分再生铅企业存复产预期下，废 电 瓶 供 应 矛 盾 尚 存 ， 其 价 格 居 高 不 下 ， 再 生 铅 冶 炼 亏 损 扩 大 ， 成 为 铅 价 重 要 支 撑 。 后 续 仍 需 继 续 关 注宏观消息扰动，短期维持偏弱走势，下看1 6 0 0 0是否下破。 英帕拉Im p lat s：2 0 2 4年二季度镍产量环比增加4 . 9 6 %，同比增加6 . 6 3 %。 沪 镍2 4 1 0高 开 低 走 ， 收 于1 2 2 8 0 0元/吨 ， 下 跌1 0 2 0元/吨 （-0 . 8 2 %） ， 持 仓 量8 . 1 8万 手 （-0 . 0 1万 手 ） ， 成 交 量1 5 . 5万 手 （+ 0 . 6 1万 手 ） 。 美 国 非 农 数 据 不 及 预 期 ， 加 重 市 场 对 经 济 的 担 忧 ， 打 压 风险 资 产 。 基 本 面 上 ，8月 虽 有 部 分 检 修 ， 但 是 整 体 纯 镍 累 库 趋 势 不 改 ， 中 期 依 然 处 于 供 应 过 剩 格 局 之中 。 同 时 ， 中 间 品 价 格 回 调 以 及9月 印 尼 雨 季 进 入 尾 声 ， 前 期 成 本 支 撑 逻 辑 有 所 松 动 。 宏 观 和 周 边 共 振下，沪镍短期或有继续下探可能，结合仓位比重和自身风险偏好，多单考虑减持或离场观望，关注1 2 W支撑。 白 银 资讯 短 期 来 看 ， 市 场 已 计 入 较 多 负 面 预 期 ， 如 市 场 对 重 磅 政 策 的 预 期 减 弱 ， 很 多 投 资 者 不 再 期 待 重 磅 政 策 ，开始接受固本培元下经济缓慢修复的事实。 一 方 面 ， 政 策 预 期 落 空 ， 使 得 指 数 失 去 支 撑 ， 下 跌 寻 底 ； 另 一 方 面 ， 寻 底 结 束 后 ， 弱 预 期 、 弱 现 实 ， 新的底部更加坚实，有望成为新一轮行情起点。 观点 2 4 1 2合约收于6 9 7 7元/千克，-2 3 5元/千克（3 . 2 6 %），持仓4 9 . 9 8万手，成交1 9 7 . 1 6万手。 现在的白银基调（刻脑门上）黄金稳住有色跌，它跌；黄金稳住有色涨它弱涨；黄金跌有色跌它大跌。 政策真空期+数据走弱+没得更多的好资产可投资，多重利空共振，做空情绪释放。 漂 亮 国 的 预 期 管 理 算 是 玩 明 白 了 ！ 美 国 就 业 数 据 为 什 么 基 本 与 市 场 一 致 的 情 况 下 ， 市 场 给 出 的 反 应 是 衰退，反映到价格上是大宗商品进一步下挫？ 本 次 美 国 劳 工 署 发 布 失 业 率 降0 . 1 %至4 . 2 %（4 %左 右 的 失 业 率 是 被 认 为 是 正 常 的 失 业 率 区 间 ） ， 符合市场一致预期 但 劳 工 署 报 告 中 提 到 了 ， 政 府 下 修 了6月 和7月 份 的 就 业 数 据 ，7月 份 从1 7 . 9万 下 修 了3 3 %至1 1 . 8万人；6月从1 1 . 4万人数下修了2 0 %至8 . 9万人数。 鉴 于 美 国 政 府 长 期 倾 向 于 下 修 过 往 数 据 ， 目 前 披 露 的 数 据 本 身 就 是 低 于 预 期 或 者 基 本 符 合 预 期 的 ， 下修后的值可能更惨。 结合前期PM I等数据偏低 美国经济衰退的幅度在显著上升 不 过 物 极 必 反 ， 鬼 故 事 讲 多 了 ， 利 空 情 绪 会 有 到 底 的 时 候 ， 我 们 暂 时 看9月1 0日 总 统 辩 论 时 间 点 。 另外，贵金属里面，黄金跌下来就能买。只是黄金还没跌。 白 糖 资讯 1、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 下 调 至6 0 1 0 -6 0 2 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ， 较 上周五报价下调2 0元；另有商家报价下调至6 0 0 0元/吨，具体成交情况有待进一步观察。 2、 南 宁 ： 今 日 上 午 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 下 调 至6 1 3 0 -6 1 7 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不同 ） ， 较 上 周 五 的 报 价 下 调3 0元 ； 另 有 商 家 报 价 下 调 至6 0 8 0 -6 1 0 0元/吨 一 线 ， 具 体 成 交 情 况 有 待 进一步观察。 观点 受 原 糖 再 度 重 挫 影 响 ， 今 日 郑 糖 高 开 后 一 路 走 跌 ， 主 力 合 约2 5 0 1盘 末 大 阴 线 报 收 于5 5 9 0元/吨 。 基 本面 上 ， 受 巴 西 有 利 天 气 打 压 ， 洲 际 交 易 所 原 糖 期 货 周 五 收 跌 ， 其 中1 0月 合 约 收 跌0 . 3 1美 分 ， 或1 . 6 %， 结 算 报 价 每 磅1 8 . 9 1美 分 。 原 油 收 跌 ， 给 糖 价 带 来 承 压 ， 印 度 计 划 连 续 第 二 年 延 长 食 糖 出 口 禁令 ， 前 期 利 多 盘 面 因 素 基 本 被 消 化 ， 短 期 原 糖 偏 空 震 荡 为 主 。 操 作 上 ， 郑 糖 跟 随 原 糖 走 弱 ， 反 弹 告 一 段落，短线空头继续可持。 豆 粕 资讯 1、 今 日 现 货 价 格 持 稳 ， 豆 粕 、 国 产 豆 油 、 进 口 菜 油 现 货 价 格 全 部 下 跌 ， 其 中 ， 豆 粕 现 货 价 格 跌 幅 在2 0 -3 0元/吨之间。 2、 豆 粕 价 格 已 经 回 升 至7月 中 旬 阶 段 性 高 点 ， 预 计9月 中 下 旬 豆 粕 价 格 震 荡 上 涨 ， 但 在 豆 粕 库 存 高 企下 ， 价 格 涨 幅 将 受 限 ， 原 因 ： 一 是 饲 料 企 业 基 本 接 受 了3 0 0 0元/吨 左 右 的 豆 粕 价 位 ， 开 始 积 极 备 货 ， 前期 采 购 谨 慎 的 贸 易 企 业 也 开 始 买 货 ， 支 撑 豆 粕 价 格 反 弹 。 二 是9月 份 以 来 大 豆 、 豆 粕 库 存 虽 有 回 落 ， 但目前仍处于历史高位，将制约豆粕价格涨幅。 豆 粕 主 力 收 于3 0 9 1元/吨 ， 较 上 日 跌0 . 1 9 %， 成 交 量1 9 0万 （+ 1 8 . 4万 ） ， 持 仓 量1 3 6 . 3万（-7 1 1 1 5），投机策略短线少量试空。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单