化工行业周报：原油价格大跌，川恒股份新设全资子公司

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2765.81，本周下跌2.69%，深证指数本周下跌2.61%，A股指数下跌2.69%；其中化工板块下跌2.42%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：宝丽迪（+24.17%）、壶化股份（+10.35%）、七彩化学（+9.82%）、乐凯胶片（+8.96%）、百合花（+8.34%）。 本周跌幅前五的股票为：宁新新材（-15.45%）、中欣氟材（-15.06%）、巨化股份（-12.18%）、颖泰生物（-11.72%）、祥源新材（-11.47%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：甲酸、二氯丙烷、山东甲基三氯硅烷、苯胺、江苏五氧化二磷。本周跌幅前五的化工品为：三氯乙烯、乙二醇丁醚BCS华东、双乙烯酮华东、PTA、氯化亚砜。本周重点关注化工品中，碳酸锂、维生素D、豆粕、菜粕、磷酸均有较大涨幅，纯MDI、TDI、维生素A、维生素E、蛋氨酸、缬氨酸、棉粕、尿素、磷酸铁锂均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2765.81，本周下跌2.69%，深证指数本周下跌2.61%，A股指数下跌2.69%；其中化工板块下跌2.42%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，上涨板块为：复合肥（+0.52%）；跌幅前三板块为：粘胶（-6.18%）、氟化工（-6.16%）、氮肥（-4.98%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：宝丽迪（+24.17%）、壶化股份（+10.35%）、七彩化学（+9.82%）、乐凯胶片（+8.96%）、百合花（+8.34%）。 本周跌幅前五的股票为：宁新新材（-15.45%）、中欣氟材（-15.06%）、巨化股份（-12.18%）、颖泰生物（-11.72%）、祥源新材（-11.47%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（8月29日-9月5日）原油价格下跌5.66%，周中后期，EIA显示6月美国总石油需求下降，市场预计全球石油消费量下降，需求疲软的悲观情绪加重；欧佩克及其盟友将从10月份开始按计划提高石油产量，加之利比亚动荡有所缓和导致利比亚原油供应恢复，市场对供应过剩担忧。供需两端利空同时施压，国际油价承压大跌。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）甲酸：9月8日甲酸市场均价为2800元/吨，较上周同期均价上涨400元/吨，涨幅为16.67%，主要系供应量减少。 2）二氯丙烷：9月8日二氯丙烷市场均价为2370元/吨，较上周同期均价上涨220元/吨，涨幅为10.23%，主要系下游需求旺盛。 3）山东甲基三氯硅烷：9月8日山东甲基三氯硅烷市场均价为1200元/吨，较上周同期均价上涨100元/吨，涨幅为9.09%，主要系下游需求向好。 4）苯胺：9月8日苯胺市场均价为10942.5元/吨，较上周同期均价上涨625元/吨，涨幅为6.06%，主要系供应端现货持续收紧。 5）江苏五氧化二磷：9月8日江苏五氧化二磷市场均价为12700元/吨，较上周同期均价上涨700元/吨，涨幅为5.83%。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）三氯乙烯：9月8日三氯乙烯市场均价为3538元/吨，较上周同期均价下跌295元/吨，跌幅为7.70%，主要系下游需求疲软。 2）乙二醇丁醚BCS华东：9月8日乙二醇丁醚BCS华东市场均价为10300元/吨，较上周同期均价下跌850元/吨，跌幅为7.62%。 3）双乙烯酮华东：9月8日双乙烯酮华东市场均价为8800元/吨，较上周同期均价下跌700元/吨，跌幅为7.37%。 4）PTA：9月8日PTA市场均价为4930元/吨，较上周同期均价下跌390元/吨，跌幅为7.33%，主要系成本端利空。 5）氯化亚砜：9月8日氯化亚砜市场均价为1300元/吨，较上周同期均价下跌100元/吨，跌幅为7.14%，主要系下游需求较弱。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，碳酸锂、维生素D、豆粕、菜粕、磷酸均有较大涨幅，纯MDI、TDI、维生素A、维生素E、蛋氨酸、缬氨酸、棉粕、尿素、磷酸铁锂均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：制冷剂价格大面平稳，市场按需生产。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格下跌（同比上周日数据，下同），9月8日市场价10156元/吨（-15元/吨）。 制冷剂主要原料三氯甲烷价格不变，9月8日市场价为2449元/吨，三氯乙烯价格下跌，9月8日市场价为3538元/吨，二氯甲烷、四氯乙烯价格上涨，9月8日市场价分别为2771元/吨、4275元/吨，对应制冷剂R22价格不变，价差上涨（+7元/吨）；制冷剂R134a价格不变，价差上涨（+364元/吨）；制冷剂R32价格不变，价差下跌（-107元/吨）；制冷剂R125价格不变，价差下跌（-103元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格不变（同比上周日数据，下同），9月8日市场价为1018元/吨（+0元/吨），目前国内各产区磷矿开采正常，供应紧张，库存偏低。黄磷方面，9月8日市场价为24188元/吨（+398元/吨），磷矿石价格高位难降并且仍有上涨趋势，成本面有一定利好消息支撑，利好黄磷市场。草甘膦价格上涨，上游原料黄磷价格上涨，甘氨酸价格持稳，草甘膦生产成本持续增加，9月8日市场价为24875元/吨（+98元/吨）；草铵膦价格不变，正值市场淡季，内外贸需求偏淡，9月8日市场价为52000元/吨（-0元/吨）。本周磷酸铁价格不变，磷酸铁锂价格下跌，9月8日分别为10400元/吨（-0元/吨），33700元/吨（-1800元/吨），价差下跌（-1285元/吨），主材碳酸锂市场供大于求，锂价走跌，铁锂成本端支撑减弱；9月需求旺季来临，部分电芯厂虽抄底积极备货，需求端有量无价；此外订单增量多集中在头部铁锂厂，二三线铁锂企业出货依旧受阻，价格下行。磷肥方面，一铵下游复合肥行业开工提升有限，部分复合肥小厂装置仍未重启，一铵市场需求面表现疲软，价格下跌，9月8日磷酸一铵市场价为3237元/吨（-36元/吨），磷酸二铵市场价为3651元/吨（-0元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格下跌，9月8日价格为2382元/吨（-5元/吨）（同比上周日数据，下同），前期部分地区有小范围的降水天气，玉米供应低位，后期天气向好，持粮主体受新季玉米陆续上市影响，存粮压力与日俱增，售粮需求偏强，玉米流通量渐增，致使均价趋高回落。维生素A价格下跌，行情有所降温，9月8日价格为270元/kg（-5元/kg）。大豆方面，新豆上市时间日益临近，而国储拍卖持续且拍卖底价下调，低价陈豆进入市场后给现货价格承压，部分地区豆价小幅下滑；本周各地区院校陆续开学，且蔬菜、鸡蛋等替代品价格较前期偏高，豆制品消费有一定增量，综合来看，大豆9月8日价格为4400元/吨（+8元/吨）；豆粕方面，周内美豆出口需求改善、前期干旱天气导致新作优良率下滑以及中国菜籽反倾销消息提振，美豆持续反弹；国内方面，进入九月后，东北地区已陆续转凉，其他地区虽仍有高温，但已较前期有所缓解，终端采买意愿已有增加，并且天气逐渐转凉利于储存以及后续油厂买船尚存缺口，供应或得到缓解预期提振市场。叠加国内菜籽反倾销消息助力农产品市场走势，周内豆粕价格连连上行，9月8日豆粕价格为3155元/吨（+104元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：9月8日，TDI市场均价为13700元/吨，均价上涨（+100元/吨）（同比上周日数据，下同），前期供方工厂结算价陆续出台，厂家推涨意愿仍存，在厂家坚定挺市的情况下，贸易商顺势上调报价，TDI价格面小幅抬升。纯MDI本周价格下跌，聚合MDI价格上涨，截止9月8日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为18700元/吨（-300元/吨）、17900元/吨（+600元/吨），纯MDI下游整体订单量跟进缓慢，成品库存出货承压下，整体开工低负荷运行，加上低价进口货源填充市场价格有所下跌；聚合MDI出口需求增加，价格有所上涨。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年8月，液晶电视面板价格全面下跌，中小尺寸32、43寸、50寸与上月相比价格分别下跌2美元、1美元、5美元，中大尺寸55寸、65寸分别下跌6美元。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)9月5日，辽宁鲁华泓锦新材料科技有限公司高性能水性高分子乳液、环烯烃共聚物（COC）及其关键单体降冰片烯（NBE）产业化示范项目竣工环境保护验收公示。该项目建设高性能水性高分子乳液装置、环烯烃共聚物（COC）与降冰片烯（NBE）生产装置、原料产品罐区、丙类仓库、研发中心、配电室、抗爆控制室、危废暂存库、消防水罐、消防泵房及事故水池等，年产聚异戊二烯胶乳2000吨、水性树脂乳液500吨、环烯烃共聚物500吨、降冰片烯（折100%降冰片烯）1000吨。 2)9月3日，中国科学院青岛生物能源与过程研究所武建飞研究员带领的先进储能材料与技术研究组，研发出用于全固态锂硫电池的新型硫化锂正极材料，能量密度超过600瓦时每千克。该研究为开发高能量密度的全固态电池提供了新的方法和思路，与目前已商业化的锂离子电池相比，其能量密度高出1倍有余，且成本更低。相关研究成果发表于国际学术期刊《Small》。据介绍，新材料可有效解决液态锂硫电池“穿梭效应”等问题。此外，该材料具有高能量密度和长循环寿命等特性，在电动汽车行业具有极高的商业价值和广阔的应用前景。 3)9月4日，两大石油巨头阿布扎比国家石油公司（ADNOC）和埃克森美孚签署协议。根据该协议，ADNOC将收购埃克森美孚在美国得克萨斯州贝