镍不锈钢周报：显性库存连续增加，镍价考验前期低点

镍品种

• 市场表现：沪镍主力合约本周连续下跌，跌破前期支撑，市场悲观。受镍矿供应缓解和精炼镍累库影响，镍价下跌明显，虽接近成本但受情绪影响大，操作需谨慎。
• 宏观环境：需求不振，衰退预期压制盘面，美降息预期临近但超预期降息可能性小。俄乌、中东局势不确定性增加。
• 现货情况：镍价回落下游成交转好，升贴水略有上升。精炼镍资源偏多，国内外库存均累库。印尼镍矿供应或缓解，镍铁价格略有回落。
• 库存数据：沪镍库存减少，LME镍库存增加，中国精炼镍库存及全球精炼镍显性库存均小幅增加。
• 观点与策略：镍价受情绪影响大，近期操作需谨慎；中长线维持逢高卖出套保思路，策略中性。
• 风险因素：精炼镍新投产线进度、内外库存变动、印尼政策变动、国内经济政策、外围市场影响及俄乌中东局势。

304不锈钢品种

• 市场表现：主力合约随镍价下跌，跌破前期低点，市场悲观。主因成交不佳，镍铁和铬铁价格疲弱，成本支撑减弱。
• 宏观环境：需求不振，衰退预期压制盘面，美降息预期临近但超预期降息可能性小。俄乌、中东局势不确定性增加。
• 现货情况：现货成交一般，价格小幅下跌。镍铁价格回落，铬铁价格疲弱，排产继续增加，成本支撑减弱。
• 库存数据：无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少，热轧和冷轧库存降幅明显。
• 价格与利润：高镍生铁和铬铁价格下降，304不锈钢主流生产利润下降。
• 观点与策略：预计下周不锈钢继续振荡偏弱运行；中长线维持逢高卖出套保思路，策略中性。
• 风险因素：钢厂动态、市场到货和库存变化、印尼政策变化、国内经济政策及外部环境。