镍不锈钢周报：全球精炼镍显性库存连续二十周下降

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 新能源&有色金属组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 华泰期货|镍不锈钢周报 2021-09-13 全球精炼镍显性库存连续二十周下降 镍品种： 本周镍价大幅上涨，沪镍价格突破15万元关口，创上市后新高，伦镍价格突破2万美元关口，创7年新高。不过因绝对价格处于高位，现货成交清淡，俄镍升水小幅下调。SMM数据，本周沪镍库存上升2658吨至8608吨，沪镍仓单上升1291吨至5795吨，LME镍库存下降9282吨至179394吨，上海保税区镍库存下降1400吨至4800吨，中国（含保税区）精炼镍库存上升706吨至21591吨，全球精炼镍显性库存下降8576吨至200985吨，全球精炼镍库存已经连续二十周下降，且本周降幅扩大。 镍观点：本周镍价大幅上涨，沪镍价格创上市后新高。当前镍供需依然偏强，全球精炼镍显性库存连续二十周下降，国内精炼镍库存处于历史低位，低库存状态提升镍价上涨弹性。镍豆需求强劲，不锈钢产量高位小幅回落，供应端暂无明显增量，9月份精炼镍仍将维持供不应求的状态，库存可能继续下滑，精炼镍供需向好。 镍策略：单边：谨慎偏多，但不宜过度追高。 镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、传统镍企供应、新能源汽车政策。 304不锈钢品种： Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢主流市场社会库存上升0.03万吨至40.41万吨，增幅为0.07%，其中冷轧下降，热轧增加。本周不锈钢期货仓单下降0.15万吨至1.27万吨。本周不锈钢期货价格强势上行，一度触及2万关口，现货市场成交不错。 不锈钢观点：本周镍价强势运行，一定程度改善不锈钢市场情绪，同时不锈钢仓单持续下滑，在限产政策推动下不锈钢期货价格强势运行。中国不锈钢产量将持续受到政策影响而趋于下降，能耗双控和限电限产可能成为接下来不锈钢供应端的关注要点，但亦需警惕若进口政策变动可能带来的潜在利空。进入金九银十传统消费旺季后，不锈钢需求可能会有一定支撑，但近期价格大幅上涨之后，终端消费可能受到抑制，不锈钢价格不宜过度追高。 不锈钢策略：谨慎偏多，以回调后逢低买入思路对待，不宜过度追高。 不锈钢关注要点：不锈钢限产政策执行情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 华泰期货|镍不锈钢周报 2021-09-13 2 / 11 表格 1：镍-不锈钢价格与库存数据 周度数据 日期 2021/9/10 周变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 154600 7300 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 154700 7200 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 -1100 0 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 1100 -600 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 1000 -500 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 750 0 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 18 -22.25 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 5795 1291 吨 精炼镍库存 沪镍库存 8608 2658 吨 精炼镍库存 保税区库存 4800 -1400 吨 精炼镍库存 LME镍库存 179394 -9282 吨 镍铁价格 高镍铁出厂含税价格 1420 2.5 元/镍点 SMM 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 19000 600 元/吨 SMM 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 19000 800 元/吨 SMM 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 19200 1000 元/吨 SMM 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 19400 1100 元/吨 不锈钢基差 无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边 -80 -660 元/吨 不锈钢期货仓单 不锈钢期货仓单 12686 -1463 吨 300系不锈钢库存-Mysteel 300系库存（周） 376131 2557 吨 300系不锈钢库存-Mysteel 300系热轧库存（周） 171168 13503 吨 300系不锈钢库存-Mysteel 300系冷轧库存（周） 204963 -10946 吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢周报 2021-09-13 3 / 11 镍不锈钢市场要闻： 1. 9月6日，Mysteel讯，由于能耗双控叠加环保督查，华南某大型钢厂已按计划于9月6日（今日）全线停产，复产时间待定，9月减产粗钢量或将在10万吨以上，同时热轧产量也减少，主要为300系、200系产品，其中300系占比更大。 2. 8月30日，Mysteel讯：广西因加强能耗双控，对当地6家不锈钢厂实施限产要求，北港新材承担2021年粗钢压减任务企业，在9月份排产计划的基础上，再压减20%产量。永达、中金、金海、鑫峰、贺州鹏达等，9月份产量，不得超过2021年上半年平均月产量的70%；9月份用电负荷，不得超过2021年上半年平均月用电负荷的70%。以上要求较8月份略放宽，但仍在限产当中。 3. 8月26日，新镍网资讯：据了解，吉林吉恩镍业股份有限公司计划9月初开始暂停生产电解镍。吉林吉恩镍业股份有限公司是东北地区主要电解镍生产商之一，采购镍矿生产电解镍99.96%min，电解镍年产能8,500吨。2020年累计生产约3,500吨左右，今年4月份开始恢复生产，今年至今累计生产约2,000吨。预计8月份电解镍产量约500吨，环比持平。据悉，由于“生产利润较低，市场需求有限”，该公司“计划下月初开始暂停生产电解镍99.96%min”。另据悉，目前该厂积极生产硫酸镍Ni22%minCo0.05max，并有计划在电解镍停产后增加设备和工艺增加硫酸镍生产线。 4. 8月20日，mysteel讯：2021年8月18日上午，VDNIP工业园印尼象屿（德龙）炼钢厂4#AOD炉正式热试成功，4#AOD的热试成功，预示着OSS炼钢厂产能距离园区设计产能的大目标将迈入新的台阶；四台AOD在满负荷生产的情况下，月产量将达到18万吨。 5. 8月16日，mysteel讯：LG Energy Solution宣布与Australian Mines Limited 签署氢氧化镍钴（MHP）供应协议，产品来自昆士兰北部的Sconi 项目。从2024年底开始，LG能源解决方案将在6年内购买7.1万吨镍和7000吨钴。6年内获得的电池原料可生产130万辆高性能电动汽车，一次充电行驶超过500公里。 6. 8月5日，同花顺财经消息，美国白宫与通用汽车、福特汽车和Stellantis发布联合声明表示，拜登将于周四签署一项行政令，设定了到2030年零排放汽车销量占新车总销量40%-50%的目标，并提出新的汽车排放规定以在2026年之前减少污染。 7. 8月4日，mysteel讯：昨日，津巴布韦信息部长 Monica Mutsvangwa表示，津巴布韦已立即禁止原铬出口，以支持国内铬铁行业。津巴布韦有 22 家铬冶炼厂，如果铬矿产能不增加，这些冶炼厂很快就会面临原料不足的问题。由于津巴布韦是中国铬矿进口的供应国之一，年进口量占铬矿总进口量的4%左右。 8. 8月4日，mysteel讯：据塔斯社莫斯科8月1日报道，自2021年8月1日起至12月31日，俄罗斯将对黑色金属和有色金属加征出口关税。俄政府希望，通过这项措施获得的资金将能够平衡国内市场金属产品价格随国际市场价格而上涨的影响。同时，为防止冶金行业因高企的行情而获得超高利润，当局或将制定长期实行的税收机制。新关税由15%的基础税率和每吨按美元计算的特别税率组成。不过该消息市场早有预期。 9. 7月29日，国务院关税税则委员会办公室7月29日消息，为促进钢铁行业转型升级和高质量发展，经国务院批准，国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。 10. 7月29日，mysteel讯：华东某大型钢厂8月计划减产，主要原因是受到台风影响，镍矿运输受到影响，从而导致该钢厂镍铁原料短缺。由于原料短缺，该钢厂8月会有一定减产，预计影响304产量2~3万吨。 11. 7月29日，mysteel讯：7月29日佛山市诚德新材料有限公司销售部发出一则通知。 华泰期货|镍不锈钢周报 2021-09-13 4 / 11 表示，由于受到上游原料、电力的双重供应紧张，8月冷轧产量受影响较大，预计减产3-5成。初步停产计划为8月1-8日，或影响产量1.2万吨。 12. 7月28日，mysteel讯：必和必拓向加拿大镍铜矿商Noront Resources 提出了 3.25 亿加元(2.5845亿美元)的收购要约，高于澳大利亚矿业亿万富翁 Andrew Forrest 旗下 Wyloo Metals 对这家加拿大镍铜矿商的报价。对Noront的竞购表示矿商正竞相确保电池金属供应，而电动汽车的兴起预计将导致电池金属需求激增。 13. 7月28日，mysteel讯：第一量子矿业公司公布2021年二季度生产报告。Ravensthorpe二季度原料氢氧化镍钴（MHP）产量为4543吨，环比一季度减少2%。2021年MHP产量计划缩减为2-2.4万吨，此前计划在2.3-2.7万吨。 14. 7月28日，mysteel讯：7月28日广西北港新材料营销公司发出一则《关于合同延期交付的通知函》，表示由于受到“国家能耗双控”影响，从7月下旬开始因限电缺电已无法连续正常生产，产量影响较大。 15. 7月23日，mysteel讯：7月21号印尼政府通知，由于PPKM期间的疫情管控需求，即日起禁止外国工人 (TKA) 和外国人入境印尼。据印尼人力部数据，截至2021年5月，印尼记录的外籍劳工人数有92058名,连续三年下降。目前印尼政府尚未明确说明该规定实施至何时，当地镍铁厂亦表示目前生产正常尚未受影响。而据Mysteel了解，印尼当地外籍劳工约占劳工总数的30%，该政策下外籍劳工入境受限，将在一定程度上影响印尼镍冶炼厂新建项目投产进度，目前已知华迪、Indoferro原计划二季度投产产线暂延迟至三、四季度，预计影响月产量金属量2200吨。 16. 7月22日，mysteel讯：韩国今日对中国、印度尼西亚和中国台湾制造的不锈钢扁平材进行反倾销调查敲定。意见/建议 652 内容 对中国、印度尼西亚和中国台湾制造的不锈钢扁平材进行反倾销调查终裁 - 第413届贸易委员会提议在未来五年内征收7.17-25.82%的反倾销税 - 建议接受中国、印度尼西亚和中国台湾出口商的出口提价承诺。对200系钢（低镍）等部分项目“排除关税”，同时提出接受“出口提价承诺”，即出口商在考虑产业保护、国内供求和价格稳定的情况下，自愿提高出口价格。 17. 7月20