医药生物行业周报（20240902-0906）：寒冬渐逝，重拾信心

医药生物行业周报概览

行业概况

• 时间周期：2024年第二季度
• 总体表现：SW医药生物指数下跌21.09%，跑输沪深300指数约21.98个百分点。
• 子行业表现：SW中药II指数下跌12.73%，表现最好；SW化学制药、SW医疗器械、SW医药商业、SW生物制品分别下跌15.20%、16.55%、18.63%、28.75%；SW医疗服务下跌38.23%，跌幅最大。

经营状况

• 收入与利润：2024年上半年板块整体收入为12650.18亿元，同比下降1.43%；归母净利润为1041.50亿元，同比下降9.79%。
• 成本控制：毛利率33.05%，同比增长1.03个百分点；净利率8.70%，同比下降0.89个百分点。销售费用率为12.81%，同比下降0.09个百分点；管理费用率为5.14%，同比增加0.48个百分点；研发费用率为4.47%，同比提升1.41个百分点。

季度表现

• 2024Q2：SW生物医药板块营收6232.59亿元，同比增长3.85%；归母净利润501.56亿元，同比下降7.70%。毛利率33.27%，同比增长1.43个百分点；净利率8.47%，同比下降1.00个百分点。

行业亮点

• 2024Q2：化学制药和医疗器械板块业绩表现较好，其中化学制药板块营收增长显著。

政策动态

• 支持政策：国务院常务会议强调全链条政策保障，优化审评审批机制，支持创新药发展；上海市发布意见，加大创新药械研发支持；国家发改委和财政部出台措施，提供超长期特别国债资金支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

投资建议

• 策略：鉴于2024Q2医药生物板块表现稳健，且政策利好不断，建议关注化学制药、医疗器械等细分板块，重点关注康方生物、艾力斯、联影医疗、鱼跃医疗、澳华内镜等企业。

风险提示

• 风险因素：药品/耗材降价风险、行业政策变动风险、市场竞争加剧风险等。

结论

医药生物行业在经历了2024上半年的调整后，第二季度展现出一定的恢复迹象，政策支持进一步推动行业发展。建议投资者关注业绩表现亮眼的细分领域和公司，同时注意市场风险。