医药生物行业周报寒冬消逝，曙光已现

医药生物行业周报概览（2024年4月29日至5月3日）

主要观点回顾：

2023年与2024年第一季度行情回顾：

• 2023全年：A股SW医药生物指数下跌7.05%，跑赢沪深300指数4.33个百分点。化学制药板块涨幅最大，达1.29%，而医疗服务板块跌幅最大，达到24.46%。
• 2024年第一季度：A股SW医药生物指数下跌12.08%，跑输沪深300指数15.18个百分点。中药板块跌幅最小，仅为3.16%，医疗服务板块跌幅最大，达到23.86%。

收入与利润表现：

• 2023年：医药生物上市公司整体收入同比增长1.71%，归母净利润同比下降16.79%。销售毛利率为33.04%，净利率为6.71%。
• 2024年第一季度：收入同比下降0.84%，归母净利润同比下降11.39%，相比上一季度有所增长。销售毛利率为32.38%，净利率为9.32%，盈利能力明显改善。

板块表现：

• 2023年：营收同比增速前三的二级子板块依次为生物制品、医药商业、中药；归母净利润同比增速前三为中药、医药商业、生物制品。
• 2024年第一季度：营收同比增速前三的二级子板块依次为医药商业、化学制药、中药；归母净利润同比增速前三为化学制药、医药商业、中药。

新质生产力与生物制造前景：

• 生物制造作为一种融合了生物学、化学、工程学等多领域的全新生产技术，具有清洁、高效、可再生的特点，有望在能源、农业、化工和医药等领域重塑工业格局。
• 我国已将生物技术列为战略性新兴产业，并出台多项政策措施，生物制造产业迎来发展良机。

投资建议：

• 考虑到生物医药板块估值处于历史相对低位，叠加医保政策持续优化以及老龄化趋势加剧等因素，长期向好趋势不变。建议关注康方生物、艾力斯、科伦博泰、迈威生物、智翔金泰、康诺亚、和黄医药、信达生物、百济神州等公司。

风险提示：

• 药品/耗材降价风险。
• 行业政策变动风险。
• 市场竞争加剧风险。

结论与展望：

医药生物行业正面临多重挑战与机遇，行业内部表现呈现分化态势，重点关注新兴技术和细分领域内表现稳定的公司。生物制造作为未来发展方向，预计将成为行业新的增长点。投资者在考虑投资时应关注政策导向、公司基本面以及行业发展趋势，同时警惕可能的风险因素。长期来看，医药生物行业的投资前景依然被看好，建议关注上述推荐的优质企业。