远东股份2024年半年报点评：收入稳健增长，海缆工厂即将投产

2024年上半年公司实现收入113.44亿元，同比增长9.41%，但归母净利润和扣非净利润分别下降140.66%和147.07%，主要受原材料涨价影响。费用率保持稳定，综合毛利率为9.86%，同比下滑4.00pct。

智能缆网业务：收入102.87亿元，同比增长5.98%，但净利润下降72.78%，主要由于原材料涨价。下半年随着铜价下降和高价订单交付，盈利水平有望恢复。海缆工厂即将投产，将带来新的增长点。

锂电池业务：收入4.91亿元，同比增长116.30%，但净利润亏损3.45亿元，主要由于产能利用率低、折旧摊销压力和铜箔加工费下降。订单快速增长，未来盈利有望改善。

智慧机场业务：收入5.47亿元，同比增长36.28%，净利润0.36亿元，同比下降11.71%。作为优质资产，预计贡献稳定业绩。

投资建议：下调盈利预期，预计2024-2026年营收分别为274.60亿元、307.82亿元、344.07亿元，同比增速分别为+12.24%、+12.09%、+11.78%；归母净利润分别为4.51亿元、7.21亿元、8.37亿元，同比增速分别为+41.09%、+59.89%、+16.06%；EPS分别为0.20/0.32/0.38元，当前股价对应PE分别为19/12/10倍，维持“买入”评级。

风险提示：电网投资不及预期、新能源装机不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动等。