聚酯瓶片市场综述
价格走势
本周聚酯瓶片价格继续下行，截至9月6日，华东市场价为6350元/吨，较上周下跌350元/吨，跌幅5.22%。9月份累计下跌350元/吨，年内累计下跌590元/吨。期货PR2503合约下跌380元或5.76%报收于6220元/吨，夜盘继续下跌114元或1.83%至6106元/吨，基差130元（-52）。
主要数据
- 产量与开工：本周聚酯瓶片平均产能利用率70.86%，环比+1.36%；周产量28.61万吨，环比+1.96%。
- 成本与利润：9月6日，聚酯瓶片生产毛利-134元/吨，较上周上行47元/吨。
- 库存：9月6日，厂内库存天数15.78天，环比-0.97天。
后市预判
国际油价短期超跌，中期偏空。MEG高位回落、PTA跌势不止，瓶片加速下跌，产业链整体低迷。供应端回升，库存持续回落，成本传导压力持续上行，加工费处于600附近。供应宽松背景下，短期可能继续下行，华东现货关注6000-6400区间，PR503合约关注6200-6250附近压力。
聚酯瓶片价格走势回顾
截至9月6日，华东地区聚酯瓶片市场价为6350元/吨，周环比-350元/吨，9月份累计-350元，年内累计下跌590元/吨。8月份自7100元高位持续快速下跌，较7月15日7150高点累计下跌800元/吨。本月均价6467元/吨，同比下跌700元，为近四年低点。
瓶片期货价格走势回顾
2024年8月30日，瓶片期货上市，挂牌价6850元/吨。截至9月6日，主力PR503合约收盘价6220元，周环比下跌380元，跌幅5.76%。夜盘下跌至6106元/吨，华东现货价格为6350元/吨，基差130元（-52）。远期月差处于远期升水态势。
聚酯瓶片基本面情况
聚酯瓶片供应情况
截至9月6日当周，国内聚酯瓶片产量28.61万吨，环比+1.96%、同比+0.31%；近一个月均值为28.08万吨。当周产能利用率70.86%，环比+1.36个百分点，同比-11.56%，近一个月均值为69.59%。8月份以来产量和产能利用率呈现回升态势，本周增速提升，9月份整体维持回升态势。
聚酯瓶片新增产能
2015-2023年，中国聚酯瓶片产能年复合增长率为12.5%，远高于全球平均增长率。2023年新增产能达400万吨，截至2023年底，中国聚酯瓶片产能达1631万吨，增速32.49%。2024年上半年新增产能已达247万吨，下半年预计仍有385万吨计划投产，2024年年底产能最高将达2200万吨/年。海南逸盛60万吨/年新装置投产成功，7月国内聚酯瓶片产能基数调整至1903万吨/年。
聚酯瓶片进出口情况
2024年7月，我国PET瓶片进口量0.48万吨，环比+14.4%、同比+8.3%；出口量51.44万吨，环比-3.3%、同比+54.9%。1-7月累计进口量3.01万吨，同比下降0.43%；出口量326.5万吨，同比增长27.9%。7月份出口前四名为菲律宾、阿尔及利亚、阿联酋、坦桑尼亚，出口地区主要集中在江苏、浙江、海南、辽宁。进口量回升但绝对值不高，7月份出口高位回落但幅度不大，仍处历史同期新高，预计出口数据仍将维持高位。
聚酯瓶片下游情况
2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。2024年7月全国饮料产量同比下降7.1%，1-7月同比增长3.4%；7月食用植物油产量同比下降0.2%，1-7月同比增长4.5%。表观需求继续回落，主要变量在于近期产量回落明显，软饮料产量出现异常回落，植物油需求季节性回落，关注8月份数据回升，三季度重点看软饮料方面，7月表现欠佳。
聚酯瓶片库存情况
2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。2024年1-7月，平均瓶片库存可用天数21.86天，同比增长9.74天。截至9月6日，厂内库存可用天数下降至15.78天（环比-0.97、同比+2.46），8月份以来产量连续小幅回升，厂内库存天数持续下降，但当前仍处在近四年来的新高水平。
聚酯瓶片平衡表
2024年1-7月产量同比增长速度放缓，低于28%的出口增长率，进口数据回升，表观消费数据近几个月持续回落。整体供需平稳，后期如果产量进一步回落，出口增速维持的话，则供需环境整体还是不错的。1-7月软饮料产量同比增长下滑至3.4%，食用植物油产量同比增长4.5%，表观消费量同比增长下滑至15%，库存天数回落至15.78天（1-8月份均值21.43天）。
聚酯瓶片上下游市场回顾
聚酯原料价格走势
截至9月6日，华东地区PTA市场价为4925元/吨，环比下跌390元，9月份累计下跌390元，年内累计下跌960元/吨。乙二醇市场价为4548元/吨，环比下跌240元，9月份累计下跌240元，年内累计上涨268元。本周上游原料全线承压，但MEG利润维持震荡回升，PTA加工费处于低位。
聚酯成本和利润
截至9月6日，中国PET瓶片生产成本为6484元/吨，环比下降347元/吨，最近1个月均值为6875元/吨，同比下跌948元/吨，7月以来成本持续下行，为近四年新低。PET瓶片生产毛利为-134元/吨，环比上升47元/吨，最近1个月均值为-131元/吨，同比上涨183元/吨，6月份以来毛利持续攀升，近期走势平稳，回升力度降温。
聚酯上下游相关产品情况
聚酯瓶片和原油走势对比
OPEC+决定推迟增产计划，近期供给端有缩量驱动，需求端亚洲地区原油进口有所回升，但亚洲、欧洲、中美炼化利润低迷，汽柴油裂解低迷，进料需求偏弱，需求依旧偏弱，库存端全球库存下降，市场对降息预期增长，但宏观担忧开始发酵，市场情绪较为悲观，利比亚产量恢复的风险增加，油价延续低迷。聚酯产业链全线回落。
聚酯瓶片价格走势预测
后市预测
- 供应端：本周产量回升，利空。产能大，关注长期供应弹性。
- 需求端：出口高位回落，软饮料意外回落明显，利空。
- 库存端：本周库存天数回落，利多。库存仍处历史同期高位。
- 成本端：原油跌幅加大，PTA下行压力不减，MEG高位回落，瓶片成本下行、利润平稳。
总体来看，国际油价短期超跌，中期偏空。MEG高位回落、PTA跌势不止，瓶片加速下跌，产业链整体低迷。供应端回升，库存持续回落，成本传导压力持续上行，加工费处于600附近，成本传导承压走势预计延续，供应宽松背景下，短期可能继续下行，华东现货关注6000-6400区间，PR503合约关注6200-6250附近压力。
重点关注
原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放。
