量化市场追踪周报（2024W35）：价值继续占优，关注宏观流动性变化
——量化市场追踪周报（2024W35） 证券研究报告 金工研究 2024年9月8日 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 当前值得期待的积极因素或仍聚焦在宏观流动性层面：美国降息或阶段性提升外资对A股配置意愿；国内方面，货币政策司司长9月5日表示年初降准效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%，还有一定空间。未来宏观流动性改善或有利于A股估值端，提升各类资金入市意愿，但仍需留意政策不确定性影响。 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com ➢公募基金：主动权益基金上游周期板块仓位普降。本周主动权益型基金整体仓位较此前1周略有上行，“固收+”基金仓位相较前值变动不大。风格方面，本周大盘成长风格仓位再度回落，中盘成长仓位延续上调态势。今年以来，公募基金在市值风格配置上切换较快，而在成长/价值风格上的配比较为稳定，近期中盘成长仓位持续上升。 本周绩优基金超配的行业包括有色金属、电力及公用事业、煤炭、交通运输、机械、国防军工等，低配的行业包括非银行金融、食品饮料、银行、电子、电力设备及新能源、医药等，绩优基金整体对于当前机构重仓行业仍维持谨慎判断。 本周境内新成立基金数目共计23只，新发总规模约为171.23亿元，主动权益型基金新发总规模约为14.22亿元，为近1年48%分位。今年以来主动权益型基金新发204只，规模合计约550.12亿元，约为去年同期规模的50%；被动权益型基金新发174只，规模合计约600.38亿元，约为去年同期规模的71%。 ➢主力/主动资金流向：中报期结束，尚未出现明确情绪拐点，本周主买净额约-1749亿元。行业方面，本周主力流出电子、计算机、通信等行业；主动资金流出电子、机械。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录 量化市场追踪周报(2024W35)：价值继续占优，关注宏观流动性变化.........................................41.本周市场复盘：中报逻辑还在延续，价值继续占优..................................................................42.公募基金：主动权益基金上游周期板块仓位普降......................................................................6公募基金仓位测算：主动权益近1周仓位微升，“固收+”仓位变动不大.............................6主动权益产品风格动向：持续增配中盘成长..........................................................................8主动权益产品行业动向：上游周期板块仓位边际下降..........................................................9ETF市场跟踪：宽基ETF净流入幅度较此前缩窄...............................................................11新成立基金：本周主动权益型基金新发总规模约为14.22亿元，为近1年48%分位.....123.主力/主动资金流：中报期结束，尚未出现明确情绪拐点.......................................................13附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................16附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................19风险因素............................................................................................................................................20 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息.......................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)..................................................................................9表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..................................................................................10表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................................13表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................14表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................................14表7：本周中信一级行业主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................14表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览.....................................................................16表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).......................................................................19表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计).....................................................................20 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................4图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................5图3：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布...................................................................................................7图5：主动权益型基金历史风格仓位分布........................................................................................8图6：信达金工行业轮动策略多头超额..........................................................................................10图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)..............................................................................11图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).......................................................................12图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量..................................................................12图10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................12图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量................................................................13图12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................13图13：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元).................................................................15 量化市场追踪周报(2024W35)：价值继续占优，关注宏观流动性变化 1.本周市场复盘：价值继续占优，关注宏观流动性变化 尽管A股整体估值水平维持历史低位，但中报盈利改善信号不明确，各类资金仍普遍维持观望态度，价值成长风格拐点暂未出现。资金面上，我们观察到宽基ETF自2024年5月底以来已维持连续15个交易周正流入，本周净流入水平约70亿元，为6月中旬以来最低值；从基金仓位测算值来看，本周主动权益基金在上游周期板块的暴露普遍下降，进一步缓解了前期红利风格交易拥挤的状况，提升了价值类板块的配置价值。 当前值得期待的积极因素或仍聚焦在宏观流动性层面：美国降息或阶段性提升外资对A股配置意愿；国内方面，货币政策司司长9月5日表示年初降准效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%，还有一定空间。未来宏观流动性改善或有利于A股估值端，提升各类资金入市意愿，但仍需留意政策不确定性影响。 宽基指数表现回顾：本周（2024/9/2-2024/9/6）A股各宽基指数普遍回落，科创50、北证50跌幅较深，红利、价值依旧占优。截至2024/9/6，上证指数报收2765.81点，周涨跌幅约-2.69%；深证成指报收8130.77点，周涨跌幅约-2.61%；创业板指报收1538.07点，周涨跌幅约-2.68%；沪深300报收3231.35点，周涨跌幅约-2.71%。 行业指数表现回顾：本周（2024/9/2-2024/9/6）行业指数跌多涨少，上游周期、TMT板块跌幅较深，制造、消费次之，大金融板块稳健性较强。周涨跌幅排名居前的行业有汽车、商贸零售、综合、非银行金融、房地产等，收益率
