建筑材料行业周报：各地政策配合“金九银十”旺季，建材预期改善

各地政策配合“金九银十”旺季，建材预期改善 9月6日，东莞市印发《关于存量商品住宅项目建筑工程容积率计算规则政策新旧衔接的通知》，自印发之日起，没有办理预售证的住宅楼，可以按照5·24“莞八条”的计容新规办理或变更建设工程规划许可。广州市不动产登记中心披露《关于推行广州市新建商品房“购房即交房、交证”工作的通知》，对于广州市范围内的新建商品房，购房人交齐房款，满足交房条件和过户条件的，可以一并办理交房和不动产登记手续，实现“购房即交房、交证”。9月4日，湖南省湘潭市印发《湘潭市促进房地产市场高质量发展的若干措施》，该市实施阶段性购房补助，购买新建商品住房144平方米及以下房屋补贴标准为4000元/套，144平方米以上房屋补贴标准为8000元/套。对大专生、中级工以及各级别职称人员等，分别给予100元~240元/平方米的购房补贴。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%。这将会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年9月2日至9月6日）建筑材料指数下跌3.79%，沪深300指数下跌2.71%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.08pct。近三个月来，沪深300指数下跌8.86%，建筑材料指数下跌15.66%，建材板块跑输沪深300指数6.80pct。近一年来，沪深300指数下跌12.88%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数20.29pct。 板块数据跟踪 水泥：截至9月7日，全国P.O42.5散装水泥平均价为326.57元/吨，环比下跌0.59%；水泥-煤炭价差为210.22元/吨，环比下跌0.92%；全国熟料库容比64.38%，环比下降1.92pct。 玻璃：截至9月7日，全国浮法玻璃现货均价为1311.00元/吨，环比下跌42.00元/吨，跌幅为3.10%；光伏玻璃均价为135.94元/重量箱，环比下跌3.91元/重量箱，跌幅为2.79%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为28.57元/重量箱，环比下跌3.87%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为9.67元/重量箱，环比下跌9.48%； 浮法玻璃-纯碱-天然气价差为12.69元/重量箱，环比下跌6.00%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为79.28元/重量箱，环比下跌3.29%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3600-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5000元/吨， 无碱2400tex板材纱报4900-5000元/吨， 无碱2000tex热塑直接纱报40004300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年9月6日，原油价格为79.49美元/桶，周环比下跌7.56%，较2024年年初上涨4.83%，同比下跌7.61%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周环比上涨0.83%， 较2024年年初下跌6.15%， 同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周下跌3.79%，跑输沪深300 1.1、行情：本周建材板块下跌3.79%，跑输沪深300指数1.08pct 本周（2024年9月2日至9月6日）建筑材料指数下跌3.79%，沪深300指数下跌2.71%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.08pct。近三个月来，沪深300指数下跌8.86%，建筑材料指数下跌15.66%，建材板块跑输沪深300指数6.80pct。近一年来，沪深300指数下跌12.88%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数20.29pct。 图1：本周建材板块跑输沪深300指数1.08pct 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数6.80pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数20.29pct 细分板块，建材子板块下跌，改性塑料板块跌幅最小。具体表现分别为：改性塑料（-1.04%）、水泥制造（-1.67%）、耐火材料（-2.09%）、碳纤维（-2.55%）、管材（-4.14%）、玻璃制造（-4.41%）、玻纤制造（-5.82%）。 图4：建材子板块下跌，改性塑料板块跌幅最小 个股方面多数下跌。本周涨幅前五的公司为：洛阳玻璃（+7.74%）、山东玻纤（+4.91%）、同益股份（+4.80%）、亚士创能（+4.70%）、濮耐股份（+3.75%）；本周跌幅前五的公司为：天山股份（-8.67%）、中国巨石（-8.19%）、伟星新材（-7.83%）、祁连山（-7.69%）、旗滨集团（-7.66%）。 图5：本周建材板块多数下跌 1.2、估值表现：本周PE为17.34倍，PB为0.90倍 截至2024年9月6日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为17.34倍，位列A股全行业倒数第12位；市净率PB为0.90倍，位列A股全行业倒数第5位。 图6：本周建材板块市盈率PE为17.34倍，位列A股全行业倒数第12位 图7：本周建材板块市净率PB为0.90倍，位列A股全行业倒数第5位 2、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 2.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 截至9月7日，全国P.O42.5散装水泥平均价为326.57元/吨，环比下跌0.59%。 全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（-2.83%）、华北（-2.44%）、华东（+1.23%）、华南（-2.99%）、华中（-2.57%）、西南（+2.04%）、西北（+4.59%）。 截至9月5日，全国熟料库容比达64.38%，环比下降1.92pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比下跌0.59% 图9：本周全国熟料库存环比下降1.92pct 图10：本周东北地区水泥价格环比下跌2.83% 图11：本周东北地区熟料库存辽宁、吉林、黑龙江均环比下降 图12：本周华北地区水泥价格环比下跌2.44% 图13：本周华北地区熟料库存北京环比持平，河北、山西、内蒙古环比下降 图14：本周华东地区水泥价格环比上涨1.23% 图15：本周华东地区熟料库存安徽环比上升，山东、浙江、江苏环比持平，福建、江西环比下降 图16：本周华南地区水泥价格环比下跌2.99% 图17：本周华南地区熟料库存广西、广东环比持平 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌2.57% 图19：本周华中地区熟料库存湖南环比上升，河南、湖北环比下降 图20：本周西南地区水泥价格环比上涨2.04% 图21：本周西南地区熟料库存贵州、云南环比持平，重庆、四川环比下降 图22：本周西北地区水泥价格环比上涨4.59% 图23：本周西北地区新熟料库存陕西、青海环比上升，新疆、宁夏环比持平，甘肃环比下降 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比持平 截至2024年9月6日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比持平。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比持平 图25：本周全国水泥煤炭价差环比下跌0.92% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比下跌3.75% 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比下跌3.78% 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比上涨2.07% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比下跌4.82% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌4.28% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比上涨3.44% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比上涨7.14% 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格下跌 3.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比下跌，库存环比上升 现货价格下跌，截至2024年9月7日，浮法玻璃现货价格为1311.00元/吨，环比下跌42.00元/吨，跌幅为3.10%。 期货价格下跌，截至2024年9月6日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1124元/吨，周环比下跌140.00元/吨，跌幅为11.08%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比下跌3.10% 图34：本周玻璃期货价格环比下跌11.08% 全国库存环比上升。截至2024年9月4日，全国浮法玻璃库存为6296万重量箱，环比增加67万重量箱，增幅为1.08%；重点八省库存为4812万重量箱，环比增加61万重量箱，增幅为1.28%。 图35：全国浮法玻璃库存环比增加67万重量箱，增幅为1.08% 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌 现货价格环比下跌。截至9月7日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为135.94元/重量箱，环比下跌3.91元/重量箱，跌幅为2.79%。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌2.79% 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比上升、开工率环比下降 现货价格环比下跌。截至9月6日，全国重质纯碱现货平均价格为1631元/吨，环比下跌100.71元/吨，跌幅为5.82%。 期货价格环比下跌。截至9月6日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1436元/吨，环比下跌161.00元/重量箱，跌幅为10.08%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌100.71元/吨，跌幅为5.82% 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌161.00元/重量箱，跌幅为10.08% 库存环比上升，开工率环比下降。截至9月5日，全国纯碱库存为128.36万吨，环比增长5.32%；全国纯碱开工率为76.44%，环比下降4.35pct。 图42：本周全国纯碱库存环比上升5.32% 图43：本周全国纯碱开工率环比下降4.35pct 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比持平，天然气环比下跌 石油焦价格环比上涨，重油价格环比持平，天然气环比下跌。截至2024年9月6日，全国石油焦平均价格为2451.21元/吨，环比上涨17.86元/吨，涨幅为0.73%；全国重油平均价格为5225元/吨，环比持平；全国工业天然气价格为3.70元/立方米，环比下跌0.04元/立方米，跌幅为1.01%。 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨0.73% 图45：本周全国重油平均价环比持平 图46：本周全国工业天然气价格环比下跌1.01% 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 浮法玻璃盈利环比下跌。截至9月6日，玻璃-纯碱-石油焦价差为28.57元/重量箱，环比下跌1.15元/重量箱，跌幅为3.87%；玻璃-纯碱-重油价差为9.67元/重量箱，环比下跌1.01元/