定增有序扩产，全力加码智能驾驶

德赛西威宣布向不超过35名特定投资者发行股票，募资不超过45亿元，用于三个核心项目。

1. 募资与发行方案：发行股票数量不超过1.67亿股（含本数），发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80%，募集资金用于：

   • 中西部基地建设项目（一期）：总投资19.6亿元，拟投入18亿元，在成都市建设智能座舱生产基地。
   • 智能汽车电子系统及部件生产项目：总投资29.12亿元，拟投入19.8亿元，在惠州市建设自动化生产基地。
   • 智算中心及舱驾融合平台研发项目：总投资8.71亿元，拟投入7.2亿元，在惠州市及成都市建设研发设施。

2. 投资逻辑：公司乘汽车智能化趋势，通过产品矩阵扩张和国际化布局，加速向全球领先Tier1企业迈进。预计2024-2026年营收分别为283.08、354.50、430.58亿元，归母净利润分别为20.33、26.20、33.14亿元，对应PE估值27x、21x、16x，维持“增持”评级。

3. 风险提示：需关注汽车智能化渗透率不及预期、芯片短缺、乘用车需求萎缩及宏观经济下行等风险。