生猪：节前供需双增

市场回顾与展望

现货市场：本周生猪价格震荡调整。河南20KG仔猪价格42.8元/公斤，河南生猪价格20元/公斤，全国50KG二元母猪价格1662元/头。供应端，出栏积极性高位；需求端，温度下降，白条销量增加。出栏均重环比上升0.25%至125.01KG。

期货市场：生猪期货LH2411合约价格偏强运行，最高18525元/吨，最低18085元/吨，收盘18430元/吨（上周18255元/吨）。基差LH2409合约为1570元/吨（上周1245元/吨）。

下周展望：生猪现货价格预计震荡运行。供应端，8月抛售持续，集团放量出栏，体重中旬转增但幅度有限，造肉成本低位，仍具累库空间。需求端，季节性消费淡季已现底部，9月开学季双节将推动消费优于8月；冻品入库意愿低，欧洲反倾销政策抑制进口。驱动端，肥标价差走扩，集团价格低于散户，关注集团销售计划调整。预计集团出栏计划增量，市场或再度理性累库带动价格上涨。

期货市场：LH2411合约短期缺乏明显驱动，支撑位17500元/吨，压力位19500元/吨。

关键数据

• 出栏均重：125.01KG（上周124.7KG）
• 猪肉产量：7月43万吨，环比上升1.8%
• 猪肉进口：7月8.9万吨，环比上升3.8%
• 基差：LH2409合约1570元/吨
• 月差：LH2411-LH2501月差1925元/吨

研究结论

当前生猪市场供需双增，供应端出栏积极性高，需求端随温度下降逐步回暖。后市预计集团出栏计划增量，散户恐慌抛售减少，市场将逐步累库并推动价格上涨。期货市场短期缺乏驱动，需关注止盈止损。