煤焦：供需双增 节前注意持仓风险

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：上周煤焦期货价格延续震荡走势，周五及夜盘价格下挫。现货方面，多地煤价保持连续小幅反弹后暂稳运行；焦企因成本增加，多地焦企计划首轮提涨焦价。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 从基本面来看，近期唐山市受环保政策影响，要求企业在9月底前做好硬减排措施准备，但本次限产多以自愿为主，实际落实减产情况一般。上周日均铁水产量增长1.34万吨至242.36万吨，对于原料的消耗保持高位。时间临近国庆假期，下游补库积极性良好，煤焦上游库存进一步向下游转移。煤矿端，山西临汾等地前期复产煤矿生产恢复正常，产量持续回升，叠加长治沁源大矿集团增产，产量提升较为明显。上周精煤日均产量77.2万吨，环比增加1.1万吨，同比下降2.6万吨。预计本周山西主产地煤矿产量波动不大，但已有煤矿反馈国庆假期将有短暂停产检修，期间产量或有小幅下滑。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：煤焦供需两端保持双增态势，需求旺季叠加下游开启节前补库，支撑原料市场挺价信心。盘面维持宽幅震荡运行，节前注意持仓风险。 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2025年9月29日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。