有色日报：有色午后反弹

有色日报 有色午后反弹 有色金属 核心观点 沪铜 铜主力期价围绕7.25万一线偏强震荡，尾盘站上7.3万关口。月初国内外8月制造业PMI均不及市场预期，商品普跌，市场氛围较差。随着海外美元指数结束反弹后持续回落，铜价呈现触底反弹态势。月度来看，宏观回暖，供减需增背景之下，铜价或较乐观。预计在美联储议息会议之前铜价将偏强运行。 沪铝 本周铝主力期价由1.98万下挫至1.93万，沪铝合约整体有增仓下行趋势，短期空头力量较强。据Mysteel数据显示9月9日电解铝社库为78.7万吨，周环比去库2.1万吨，较去年同期累库约31万吨。高库存导致基差和月差处于往年同期低位。上游维持强势，铝厂利润受到挤压，成本支撑上升，下游需求一般，电解铝库存高位缓慢去化。内外宏观在周五有所回暖，叠加国内需求旺季，有色板块或将止跌企稳，铝价或震荡运行。 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 沪镍 本周以来，沪镍整体呈现增仓下行趋势，主力期价跌破7月下旬低点，逼近2023年末低点。月初国内外8月PMI环比下降，国内商品普跌，商品氛围较差。从资金角度看，有色板块中，仍将镍作为空配对象。中长线镍估值低位，但缺乏产业上行驱动，跟随板块相对弱势运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 9月5日，智利国家铜业委员会（Cochilco）周四在一份研究报告中称，全球矿山铜短缺的局面将延续到2025年，这令因冶炼厂扩张而在今年触及历史低位的加工费承受更大压力。今年铜精矿短缺迫使一些中国冶炼厂减产，分析师预期明年将进一步削减产出。Cochilco表示，预计明年对铜精矿的需求将增加10.5%，因中国和印度提高冶炼能力，印尼和刚果的新冶炼厂投产。与此同时，供应预计收紧3.4%。预计今年铜精矿将短缺190万吨，拖累2024年加工精炼费(TC/RCs)触及每吨40美元或每磅4美分。 ➢铝 9月6日Mysteel报道,高盛将2025年铝价预测下调至每吨2540美元，此前预测为每吨2850美元；2024年底铜价1.2万美元/吨的原定目标将推迟到2025年后实现。 ➢镍 9月6日，据Mysteel调研统计，本期（2024.8.22-2024.8.28）印尼镍铁发往中国发货7.58万吨，环比降幅65.03%，同比降幅44.05%；到中国主要港口17.16万吨，环比增幅11.77%，同比增幅86.92%。目前印尼主要港口共计8条镍铁船装货/等待装货。 本期印尼镍铁发运量级降幅较大，到货量级维持正常水平，预计8月印尼镍铁整体回流量级维持较低位置。近期受到台风侵袭，镍铁发运遭受影响，降幅较大。9月钢厂排产依旧维持高位，对镍铁的刚性需求仍存，叠加镍铁回流量级有限，国内市场镍铁供需趋平，镍铁价格维稳运行。后续还需关注印尼镍矿的供应情况以及镍铁回流情况。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。