方正中期玻璃纯碱产业链日度策略

玻璃行业

• 现货价格与供需：本周浮法白玻行业供强需弱矛盾加剧，库存持续高位上升。全国均价同比下跌36.56%，处于2024年低点。多数区域企业亏损，但成本端煤制气、石油焦燃料仅小幅亏损。需求好转预期有限，价格仍有偏弱调整迹象。
• 库存情况：截至9月5日，重点监测省份库存6296万重量箱，较上周增1.08%，库存天数约32.03天，环比增0.48天。产量1260.61万重量箱，消费量1193.61万重量箱，产销率94.69%。库存累积导致旺季预期落空，行业亏损扩大倒逼产能出清。
• 基本面结论：供过于求，空头趋势延续，生产企业卖保头寸宜根据现货出货情况及时调节。

纯碱行业

• 现货价格与供需：周四国内纯碱市场弱势运行，金山孟州厂区计划停车检修，整体开工负荷下降。下游需求低迷，采购积极性不高，库存持续增加，价格重心下移。
• 供应情况：本周纯碱产量63.72万吨，环比降5.39%。轻质纯碱产量25.28万吨，环比降1.51万吨；重质碱产量38.44万吨，环比降2.12万吨。
• 库存情况：截至9月5日，国内纯碱厂家总库存128.36万吨，较上周四升5.32%。其中，轻质纯碱63.13万吨，环比增3.29万吨；重质纯碱65.23万吨，环比增3.19万吨。
• 基本面结论：供过于求态势突出，检修产能将恢复，下游需求缩量缺乏补库动能，纯碱行业或将经历新一轮库存累积压力。中长期弱势难改，1月合约空头配置头寸轻仓长线持有，05合约宜逢高配置卖保头寸。

产业链套保压力

• 玻璃与纯碱库存持续累积，产业链套保压力影响盘面。