美债专题跟踪：经济数据韧性缓解衰退担忧，10年期美债收益率连续上行

上周美债收益率走势回顾
2024年8月26日当周，10年期美债收益率连续上行。具体表现为：

• 周一：小幅走低，收益率上行1bp至3.82%。
• 周二：受8月消费者信心指数走高影响，收益率上行1bp至3.83%。
• 周三：市场等待二季度GDP修正数据，收益率上行1bp至3.84%。
• 周四：GDP意外上修至3%，提振经济软着陆预期，收益率上行3bp至3.87%。
• 周五：受大量公司债发行分流需求影响，收益率上行4bp至3.91%（较前一周上行10bp）。

短期走势展望
本周将公布8月ISM制造业与服务业PMI、非农就业报告、JOLTS职位空缺等关键数据。预计8月非农数据环比改善，缓解衰退担忧，但美联储降息预期收敛，加之9月公司债供应增加，美债收益率面临上行压力。8月ISM制造业数据可能持续萎缩，制约收益率上行空间。短期内，10年期美债收益率料在3.9%-4.0%区间震荡。

10Y-2Y收益率曲线变化
截至8月30日，各期限美债收益率普遍上行，10年期、20年期和30年期收益率均上行10bp，1年期、2年期分别上行2bp、1bp等。10Y-2Y期限利差上行9bp至0bp，由倒挂转为趋平。

中美利差倒挂扩大
截至8月30日，中美10年期国债利差扩大8bp至174bp。短期内，10年期美债收益率预计维持在3.9%-4.0%高位，而10年期中债利率窄幅震荡，利差深度倒挂状态仍将持续。