核心观点
- 上周尿素市场窄幅震荡，仓单+有效预报减少，盘面呈contango结构。
- 现货市场价格多数大幅下跌，基差大幅走弱，山东基差下跌71.43%至105元/吨。
- 甲醇-尿素价差走强，处于高位偏强运行；液氨-尿素价差低位运行，低于历史同期。
市场行情回顾
- 盘面与仓单：上周尿素仓单+有效预报减少至1235张（-116张），盘面价差窄幅震荡至37元/吨，呈contango结构。
- 现货价格：多数大幅下跌，山东小颗粒下跌70元/吨，黑空江小颗粒下跌10元/吨，河北、河南小颗粒下跌60元/吨，商丘泽州大颗粒下跌120元/吨。
- 基差：上周期、现货走弱，基差大幅走弱，山东基差下跌71.43%至105元/吨（-75）。
- 现货出厂价格：多数下跌。
- 现货国际价格：小幅下跌至299美元/吨，出口利润亏损倒挂小幅回升至-120元/吨。
- 相关品种价差：甲醇-尿素价差走强，处于高位偏强运行；液氨-尿素价差低位运行，低于历史同期。
基本面概览
- 国内尿素产量：上周产量119.744万吨（环比+0.79%），装置检修损失量25.74万吨（+0.06万吨），大颗粒产量17.5万吨（+0.52万吨），小颗粒产量102.244万吨（+0.421万吨）。
- 国内尿素开工：大颗粒产能利用率60.84%（+1.81%），小颗粒产能利用率81.39%（+0.34%）。
- 尿素原料价格：动力煤价格895元/吨（持平），晋城无烟煤价格1130元/吨（-8元/吨），天然气均价5290元/吨（+228元/吨）。
- 消费与利润：待发订单天数7.35天（+0.23天），煤头尿素生产利润持续回落，固定床生产毛利-271元/吨（-60元/吨），气流床毛利240元/吨（-60元/吨）；气头尿素生产利润230元/吨（持平）。
- 下游：
- 复合肥：周度均价2844元/吨（-6元/吨），利润上涨4.93%至548元/吨，产能利用率44.42%（+1.34%），尿素加工量上涨，河北加工量55吨（持平），临沂加工量1760吨（+480吨），库存小幅增加至77.72万吨（+0.82万吨）。
- 三聚氰胺：均价6200元/吨（持平），生产毛利-197元/吨，产量2.9万吨（-0.14万吨），产能利用率61.94%（-2.91%），甲醛产量7.55万吨（+0.2万吨），开工率45.72%（持平）。
- 尿素库存：厂内库存54.85万吨（-0.2万吨），港口库存13.5万吨（-4万吨），主要库存转去库趋势。
