【尿素周报】低价刺激需求，利润持续下降

研究员：许晓燕从业资格证号：F0255539投资咨询证号：Z0002333 研究员：宋卓洋从业资格证号：F03125271 核心观点 产业链数据总览 目录 第一部分（市场行情回顾） 第二部分（基本面概览） 第一部分（市场行情回顾） 上周尿素窄幅震荡。上周仓单+有效预报减少，目前为1235（-116）张。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 盘面价差情况 01-05价差窄幅震荡，为37（-4）元/吨 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 呈contango结构 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 现货市场价格多数大幅下跌 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 上周现货多数下跌，山东小颗粒下跌70元/吨，黑空江小颗粒下跌10元/吨，河北、河南小颗粒下跌60元/吨，商丘泽州大颗粒下跌120元/吨。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 基差走弱 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 上周期、现货走弱，基差大幅走弱，其中山东基差下跌71.43%，为105元/吨（-75）。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 现货出厂价格-本周多数下跌 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 现货国际价格-出口亏损倒挂小幅回升 上周国际价格小幅下跌，目前为299（-1）美元/吨，随着现货价格下跌，出口利润亏损倒挂小幅回升，目前为-120（22）元/吨。 相关品种价差 甲醇-尿素价差走强，整体处于历年高位偏强运行 液氨-尿素价差低位运行，明显低于历史同期 目录 第一部分（市场行情回顾） 第二部分（基本面概览） 国内尿素产量-装置故障延续增势，供应产量小幅回升 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 上周尿素产量为119.744万吨，环比增加0.79%，装置检修损失量为25.74（0.06）万吨。 其中，大颗粒产量为17.5（0.52）万吨，小颗粒产量为102.244（0.421）万吨。 国内尿素开工-煤头小幅上涨、气头小幅下跌二 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 大颗粒产能利用率为60.84%（1.81），小颗粒产能利用率为81.39（0.34）%。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 尿素原料价格-煤价小幅下跌，天然气均价大幅上涨 上周，上游主要原料价格，动力煤价格895（0）元/吨，晋城无烟煤价格1130（-8）元/吨，天然气市场均价5290元/吨（228）。 消费与利润-待发订单天数持续上涨，生产毛利持续回落 上周，待发订单天数为7.35（0.23）天。 上周，煤头尿素生产利润持续回落，固定床生产毛利为-271元/吨（-60），气流床240元/吨（-60）；气头尿素生产利为230元/吨（0）。 下游：复合肥加工量上涨，库存上涨二 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 复合肥周度均价小幅下跌，为2844（-6）元/吨，利润上涨4.93%，为548元/吨。 上周，复合肥周度产能利用率上涨1.34%，为44.42%。尿素加工量上涨，河北加工量55（0）吨，临沂加工量1760（480）吨。同时，复合肥库存小幅增加，32家化工企业厂内库存为77.72（0.82）万吨。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 下游：三聚氰胺-产量延续小幅回落 二 上周三聚氰胺均价上下跌0.08%，为6200元/吨，7月生产毛利-197元/吨。 上周，三聚氰胺周度产量与产能利用率小幅下跌，为2.9（-0.14）万吨，61.94%（-2.91%）。 甲醛产量与开工率持续小幅上涨，产量为7.55（0.2）万吨，开工率为45.72%（0）。 地产数据7月环比回稳，同比略高于前两年。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 出口法检未放开，暂无消息。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 尿素库存-厂库小幅去库 主要库存转去库趋势，厂内库存54.85万吨（-0.2），港口库存13.5万吨（-4）。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询资格。 谢谢！