尿素备肥时间缩短 贸易商逢低备肥为主

行情复盘

9月4日，尿素期货主力合约收跌1.08%至1826.0元，持仓量增加9103手至193714手。

现货市场

国内多地尿素行情下滑，山东、河北及河南等省小颗粒尿素主流成交价降至1900元/吨，部分工厂成交价跌破1900元/吨，但工厂收单未见明显好转。大颗粒尿素出货形势好于小颗粒，主要销往东北及苏皖复合肥工厂，河南复合肥工厂走货好转但持续性待观察。

背景分析

1. 市场动态

   • 多地尿素价格下滑，小颗粒尿素成交价降至1900元/吨以下。
   • 总持仓257542手，增加13550手；仓单1160张，无变化。

2. 基本面分析

   • 短期煤价：煤价降至成本线附近，贸易商挺价心态强，但9月份煤炭产量提升将导致北港供应增加，煤价或震荡偏弱。
   • 尿素供应：检修装置重启，日产回升至18万吨以上。
   • 需求与库存：贸易商逢低备肥为主，整体备肥进度4-5成，但前期低价预收和东北卖空操作透支后市需求；复合肥负荷提升，河南企业开工不佳，山东、湖北企业需求稳增，整体库存较大；板材需求转弱，三胺利润修复，开工率保持高位。
   • 库存变化：中国尿素企业总库存量63.62万吨，较上周增加8.77万吨。

3. 多空逻辑

   • 多头：备肥时间缩短。
   • 空头：复合肥产成品库存待消化，低价预收透支后市需求。

总结

• 核心观点：尿素市场震荡。
• 核心逻辑：
  1. 备肥时间缩短。
  2. 复合肥产成品库存有待消化。
  3. 低价预收透支后市需求。