铁合金日评

报告类型铁合金日评 2024 年 9 月 6 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 9 月 5 日，硅铁期货主力合约 410 震荡偏弱，开盘后震荡运行，午盘震荡走低，尾盘震荡运行，收报 6134 元/吨，跌 0.55%，盘中创 2021 年 1 月 7 日以来新低 6116 元/吨；锰硅期货主力合约 501 震荡偏弱，低开后震荡上行，随后调头回落，午盘震荡运行，收报 6164 元/吨，跌 0.64%。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，9 月 5 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在 6100 元/吨，环比前一交易日以持平为主，甘肃地区环比下滑 50 元/吨；75%FeSi 自然块各主产区报价在 6600-6650 元/吨，环比前一交易日以持平为主，甘肃、青海地区环比下滑 50 元/吨。技术面上，硅铁 410 合约日线 KDJ 指标继续下行；硅铁 410合约日线 MACD 指标绿柱连续两个交易日有所放大。 锰硅：现货市场方面，9 月 5 日，锰硅各主产区报价主要在 5780-5950 元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅 501 合约日线 KDJ 指标继续下行；锰硅 501 合约日线 MACD 指标红柱连续 4 日有所收窄。 1.2 后市展望： 硅铁：从基本面情况来看，需求端，目前钢厂依然在大范围减产阶段，随着吨钢利润的修复，复产预期逐步增强，但需要注意的是，分品种来看，螺纹钢高炉、电炉的利润修复更为明显，而热卷由于基本面表现不佳，每生产一吨热卷依然亏损 370 元左右，因此，热卷厂的复产预期并不强烈，主要应用于热卷的硅铁需求的回暖进程也会较为缓慢。供应端，上周硅铁企业开工率再度增长，创下年内新高，产量调头回升，处于年内平均水平，随着迎峰度夏阶段即将结束，同时大部分硅铁主产区依然有盈利，预计后期硅铁供应将有所增加。库存端应当是目前硅铁基本面较为利好的一个因素，上周硅铁生产企业库存再度减少至 5.6 万吨，钢厂的硅铁库存可用天数同样再度减少 0.63 天至 14.6 天，为年内次低。相对低位的硅铁库存将给价格带来一定的支撑。成本方面，各主产区生产成本持续下行，主要原因在于原料端兰炭、二氧化硅价格均持续回落，部分主产区的电价也有所下调，硅铁成本不断下移。总体来看，硅铁需求将逐步回暖，但其产量也有增长的预期，预计硅铁价格短期回落，而后随着热卷厂复产的来临，在需求回暖之下， 硅铁价格将跟随黑色系再度反弹。 锰硅：从基本面情况来看，随着螺纹钢利润的明显好转，近期螺纹复产增多，甚至有少部分热卷厂转产螺纹的情况出现，锰硅需求逐步修复。供应方面，锰硅产量与企业开工率连续 6 周下滑，但锰硅企业的亏损情况明显缓解，尤其是内蒙古地区已接近盈亏平衡点，部分企业盈利增产，这可能会使得后续产量下行的空间受限。锰硅的库存压力依然很大，目前大部分库存仍然堆积在交割库当中，这部分库存超过了 75 万吨，而现货市场库存持续增长至 14.58 万吨，目前 9 月合约持仓量仅 5.1 万手，约 25-26 万吨，对库存的消化量有限，高库存的压力预计仍将持续。成本端，锰矿价格继续下调，目前，南非矿已恢复至 south 32 事故发生前的水平，加蓬矿、澳矿价格同样持续走低，距离事故发生前的价格也只有 8元/千吨度的距离，锰硅成本线持续下移。整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，只有等待库存逐步消化过后才可能迎来转机，即使黑色系在复产预期的背景下再度反弹，锰硅价格的上方空间也有限，中期来看，依然较为弱势。 二、行业要闻 商务部召开例行新闻发布会。会上，有记者提问，近日，美国贸易代表办公室（USTR）再度延迟宣布对中国产品加征 301 关税的决定。中方对此有何回应？中美是否就关税问题保持沟通？对此，商务部新闻发言人何咏前表示，中方已多次向美方就 301 关税问题提出严正交涉。世贸组织早已裁决 301 关税违反世贸组织规则，美方提高对华加征关税的做法是错上加错。此前，美国贸易代表办公室（USTR）就关税复审结果征求公众评论意见，多数意见反对加征关税或申请扩大关税豁免范围，这说明美对华 301 关税不得人心。我们敦促美方纠正错误做法，积极回应各界呼声，立即取消全部对华加征关税。 9 月 5 日，国务院新闻办公室举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。中国人民银行副行长陆磊和国家外汇管理局副局长李红燕出席介绍情况，并答记者问。人民银行货币政策司司长邹澜表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约 7%，还有一定下降空间。中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。 据 Mysteel 不完全统计，2024 年 8 月，全国各地共开工 2021 个项目，环比下降 36.37%；总投资额约 13389.49 亿元，环比下降 26.32%；前 8 月合计总投资约 23.56 万亿元。 9 月 3 日，中国钢铁工业协会组织召开两广地区行业自律会，分析两广地区钢材市场供需形势，研判后期市场走势，探索长短流程企业协同机制，维护 区域市场平稳有序发展。与会企业一致认为，今年以来钢材市场需求明显下降、价格大幅下跌、亏损面持续扩大，两广地区尤为突出，钢材价格由以往的全国价格“高地”一度沦为价格“洼地”，甚至出现南材北运现象。此次会议的召开非常迫切和及时，面对严峻的市场形势，两广地区钢铁企业须统一认识、统一思想、统一行动，共同作为，合理释放产能，促进供需平衡，维护平稳有序市场秩序，促进两广市场健康发展。与会代表认为，9-10 月，钢材需求将有一定程度回升，利好钢材市场，但需警惕复产冲动，避免造成阶段性供需失衡，否则形势好转也可能是昙花一现。同时，建议有关部门加强对资本市场的监管，防止资本炒作，造成钢材市场大起大落。骆铁军指出，近期钢材市场下滑明显，企业生产经营面临严峻挑战。钢铁协会对此高度重视，并做出相关工作部署安排。他认为，当前钢铁行业已从“增量发展”阶段逐步进入“存量优化”阶段，钢材需求不再是周期性波动，而是发展阶段的转变，大规模需求上升的周期不复存在。在此背景下，钢铁行业首先应抛弃以规模产量为中心的传统经营理念，转向以效益为中心，从自身做起，突出效益引领和技术引领，把高质量发展作为出发点和落脚点，进一步加强行业自律，促进供需平衡，维护市场平稳运行，保障行业合理效益，探索出减量发展生产经营新模式。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfut