爱旭股份：业绩阶段性承压，ABC产品开始放量

爱旭股份（股票代码：600732.SH）近期发布的研报显示，公司当前股价为8.35元，被给予“买入（维持）”评级，所属行业为电力设备/光伏设备。彭广春和白鑫两位分析师负责撰写这份报告。

报告显示，2024年上半年，爱旭股份营业收入下降68.23%，至51.62亿元人民币，净利润亏损17.45亿元，相比2023年同期减少了233.30%。第一季度，公司实现营业收入25.14亿元，净利润亏损0.91亿元；第二季度，营业收入26.48亿元，净利润亏损16.53亿元。

然而，尽管整体业绩承压，公司仍保持了稳定的电池出货量，主要为PERC电池，总体保持较高开工率和紧俏产销率。公司通过技术改造和新基地建设，逐步实现电池业务的结构升级，成功生产TOPCon电池，并已具备规模化N型TOPCon产能以及全尺寸电池产品的生产能力。产品效率、质量、良率均达到业界一流水平，已经通过多家主流组件企业供应商审核。

公司N型ABC组件开始放量，这得益于产品定价模式的成熟和市场需求的扩大。2024年上半年，N型ABC组件销售量达到1.62GW，相比2023年全年增长232%，不含税营业收入为17.01亿元，单瓦不含税收入为1.05元/W。N型ABC组件作为公司战略扩展的重要途径，销售收入占比迅速提升至三分之一以上，成为公司新的生产力升级支柱。

公司积极拓展国内外市场，加强渠道合作，品牌影响力和产品认知度在全球范围内提高。全场景N型ABC组件和新品在国际知名展会上亮相，加速了市场接受度的提升。此外，公司建立了覆盖多个地区的销售网络，实现了全球化布局，初步构建了本土化团队，更好地服务于全球市场。

财务数据显示，公司预计2024-2026年的营业收入分别为167.14亿、306.18亿、395.36亿元，净利润分别为-25.47亿、10.57亿、18.90亿元。2025、2026年的PE分别为14.45X、8.08X，基于公司稳健的财务状况和发展前景，分析师维持“买入”评级。

尽管面临产业链价格波动、终端需求不足和海外贸易政策变化的风险，但公司凭借其在太阳能电池领域的深厚技术积累和不断优化的产品线，有望在未来几年实现可持续发展。