金工定期报告：量稳换手率STR选股因子绩效月报

2024-09-05 高子剑,凌志杰东吴证券测试专用号1普通版

量稳换手率STR因子绩效回顾
- 传统换手率因子存在缺陷，即高换手率分组内股票收益差异大，易误判。
- 量稳换手率STR因子通过考察日频换手率稳定性构建，表现优于传统换手率和换手率变化率因子。
- 2006年1月至2024年8月，STR因子在全体A股中10分组多空对冲的年化收益率为41.29%，年化波动为14.34%，信息比率为2.880，月度胜率为77.58%，最大回撤为9.96%。
- 2024年8月，STR因子10分组多空对冲收益率为6.05%，多头组合收益率为-1.50%，空头组合收益率为-7.56%。
研究结论
- STR因子剔除了市场常用风格和行业的干扰后，仍具备不错的选股能力。
- STR因子选股逻辑：过去一个月换手率越稳定的股票，未来一个月越有可能上涨。
风险提示
- 所有统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
- 单因子收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。