半年报点评：消费终端复苏叠加高端新品推广驱动，2024H1业绩稳中向好

事件概述

汇创达（300909）发布2024年半年度报告，2024H1实现营业收入6.46亿元（同比增长26.28%），归母净利润0.44亿元（同比增长81.86%），扣非归母净利润0.39亿元（同比增长166.63%），综合毛利率为26.38%。

分析与判断

1. 背光模组业务：受益于高端新品带动，笔电背光模组营收有望持续上修。2024H1笔电背光模组实现营收1.47亿元，同比微幅下降。未来随着产品超薄化、MiniLED/RGB笔记本电脑键盘背光推广、AIPC旗舰产品拉动换新需求等因素，预计需求将持续上修。公司也在积极拓展车用产品市场，开发智能座舱交互系统整合部件、氛围灯等。
2. 信号传输元器件及组件业务：智能手机需求复苏及公司收购信为兴后的业务协同，推动该业务营收快速增长。2024H1实现销售收入2.91亿元，同比增长52.12%。随着生成式AI应用渗透、高端机型更新、折叠屏智能手机出货量提升，预计智能手机换机周期将到来，带动公司产品出货量增长。
3. 新能源结构组件业务：2024H1实现营收0.13亿元，CCS模组已完成四条自动化量产线建设，工业储能领域客户订单交付已进入正常化，公司也在同步拓展新能源汽车客户。公司持续推进技术升级和生产能力优化，发力新能源领域长期打造第二增长曲线。

投资建议

维持“买入”评级。调整公司2024-2026年归母净利润预测至1.18/1.62/2.17亿元（同比增速分别为+25.58%/+37.33%/+34.10%），对应EPS分别为0.68/0.93/1.25元，对应PE估值分别为28/21/15倍。

风险提示

终端需求不及预期、行业竞争加剧、项目建设不及预期。

数据预测与估值

公司财务报表数据预测汇总已列出。

分析师声明与免责声明

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