镍不锈钢日报：镍库存持续增加，镍价承压下跌

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 09月04日沪镍主力合约2410开于128160元/吨，收于125500元/吨，较前一交易日收盘下跌2.57%，当日成交量为155125手，持仓量为82512手。昨日夜盘沪镍主力合约开于125500元/吨，收于124980元/吨，较昨日午后收盘下跌0.98%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 沪镍夜盘低开快速下跌后以低位横盘盘整为主，日盘延续横盘振荡，反弹无力，整体偏空。成交量、持仓量较前日有所增大。宏观面美国8月制造业活动指数连续五个月处于萎缩区间，订单和生产指标下滑。9月，印尼基准价格下调2美元左右，但升水变化不大，另外哈马黑拉岛雨季接近尾声，预计供应问题有所缓解。未来印尼外采镍矿减少，菲律宾镍矿价格上涨有限。预计近期镍价呈现震荡偏弱运行。现货市场方面，金川镍早盘报价跟随期货盘面下调价格，较昨日下调约3050元/吨，各大市场主流品牌报价涨跌互现。下游企业仍有一定逢低采购，现货成交整体尚可。昨日精炼镍现货升水整体略涨，其中金川镍升水上涨200元/吨至1150元/吨，进口镍升水上涨125元/吨至-125元/吨，镍豆升水持平为-1900元/吨。昨日沪镍仓单减少58吨至18407吨，LME镍库存增加1938吨至121230吨，增幅来自高雄及新加坡仓库。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 ■镍观点： 预计镍矿供应或将缓解，沪镍将震荡偏弱运行，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 联系人 ■镍策略： 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 中性。 ■风险： 关注精炼镍新投产线进度及内外库存变动，印尼政策变动，美联储货币政策变化。 304不锈钢品种： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 09月04日不锈钢主力合约2410开于13650元/吨，收于13450元/吨，较前一交易日收盘下跌0.59%，当日成交量为100722手，持仓量为152897手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13470元/吨，收于13520元/吨，较昨日午后收盘上涨0.30%。 不锈钢周五夜盘小幅低开后以振荡下跌为主，日盘继续振荡下探，整体偏弱。成交量较前日有略有增加，持仓量较前日均有所增加。现货市场方面，市场持续冷清，下游需求不足，冷热轧商家下探价格，成交一般，市场情绪悲观。9月排产增加，但镍铁已不如前期坚挺，需求不见好转，预计不锈钢将承压下探。昨日不锈钢基差小幅下降，无锡市场不锈钢基差上涨80元/吨至320元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨80元/吨至470元/吨，SS期货仓单减少617吨至122062吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 均价下降1元/镍点至1000元/镍点。 ■不锈钢观点： 9月排产增加，但镍铁已不如前期坚挺，若需求不见起色，不锈钢或许承压下探。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化，美联储货币政策变化，关注库存变化。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：..............................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................6不锈钢：............................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据..................................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨..................................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点.......................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨......................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：%..................................................................................................................................6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁......................................................................................................................6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨............................................................................................................................6图13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................7图14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨..........................................................