亿纬锂能2024年上半年业绩点评：储能业务明显放量，盈利能力短期承压

亿纬锂能2024年上半年业绩点评显示，公司动力储能业务发展良好，但短期盈利能力受行业产能过剩及产品结构影响有所下滑。核心要点如下：

业绩表现

• 2024年Q2营收123.42亿元（同增4.7%，环增32.5%），归母净利润10.72亿元（同增6.0%，环增0.6%），扣非归母净利润7.98亿元（同增23.7%，环增13.8%）。
• 毛利率15.56%（环比-2.08pct），主要因储能业务占比提升但毛利率低于消费电池业务。

业务亮点

• 动力储能：动力电池出货13.54GWh（同增7.03%），储能电池出货20.95GWh（同增133.18%）。国内动力装机量排名第四（市占率4.21%），新能源商用车装车量排名第二（市占率13.59%），电动重卡装机量排名第二（市占率16.4%），储能电芯出货量全球第二。
• 消费电池：锂原电池需求良好，电动工具、两轮车等下游需求带动消费类圆柱电池单月产销量突破1亿只，小型锂离子电池在多个新细分市场取得突破。

长期增长动力

• 国内率先实现大圆柱电池量产交付（截至2024年6月18日超21,000台交付）。
• 推出CLS全球合作经营模式，具备轻资产运营优势。

财务预测

• 2024-2026年EPS分别为2.26元、2.69元、3.35元，对应PE分别为14.88倍、12.50倍、10.03倍。
• 目标价42.06元，维持“增持”评级。

风险提示
新能源车销量不及预期、储能需求下滑。