公司概况与战略
新疆鑫泰天然气股份有限公司成立于2000年，主要经营城市天然气输配销售与安装业务，覆盖新疆乌鲁木齐市等多个县市，拥有区域市场规模优势。公司通过收购亚美能源获得煤层气勘探、开发和运营资产，并实施“能源全产业链化、高新科技化、国际化、金融化”的“四化”发展战略。公司计划打造“上、中、下游”全产业链商业模式，覆盖常规天然气和三大非常规天然气。
2024年上半年经营情况
- 业绩表现：营业收入19.51亿元（同比增长6.63%），净利润约6.15亿元（同比增长24.91%），归母净利润6.05亿元（同比增长24.91%），扣非归母净利润6.01亿元（同比增长25.44%）。
- 产销情况：煤层气产量9.71亿立方米（同比增长16.23%），销量9.47亿立方米（同比增长17.25%），产销比约97.52%，平均销售价格2.17元/立方米（同比增长2.54%）。
- 影响因素：财务费用增长1.58亿元主要由于汇兑收益减少，其他收益减少0.36亿元主要由于煤层气政府补助减少，城燃和工程安装业务归母净利润减少约0.34亿元。
发展布局
- 资源获取：上半年通过竞拍获得贵州丹寨1、2区块页岩气勘查探矿权，跨境收购中能控股、共创投控控制权获得喀什北项目常规油气资源。
- 重点项目：
- 潘庄区块：产量基本持平（略有下降），预计全年产量约11亿立方米，销售价格受外输管道不畅和LNG价格下行影响，下半年随着通豫管道复工复产和销售旺季到来，价格有望提升。
- 马必区块：产量快速攀升，上半年同比增长较大，预计今年产量9亿立方米，明年11亿立方米，销售价格随产量提升和销售渠道优化有望提高。
- 紫金山区块：处于勘探期，零散气销售，预计明年有一定产量表现，后年产量更好，销售路径将通过周边管网销往高附加值地区。
- 喀什北项目：阿克莫木气田2023年产量5.62亿立方米，预计明年8亿立方米，后年11亿立方米；勘探区三大潜力区资源丰富，预计年产量36.6亿立方米，今年10月将进行钻井工作，明后年产量有望实现。
- 成本与售价：阿克莫木气田生产成本约0.66元/立方米，未来规模效应下有望下降；喀什北项目售价受限于环塔线，约0.985元/立方米，未来通过西四线等渠道有望提升。
下半年计划
- “强链”：精工细作潘庄、马必区块，推进贵州丹寨区块勘探开发，推进紫金山区块工作，大力推动喀什北项目。
- “延链”：推进马必清管站至嘉峰联络管线建设，山西通豫复工复产，强化协同，助力四季度销售旺季。
- 其他：通豫管道预计9月中旬完成内检测，届时可销往河南等地；新疆城燃板块受益于顺价机制落地，下半年盈利有望改善。
投资者问答要点
- 潘庄区块：产量稳定，全年约11亿立方米；价格下半年有望提升；续签可能性取决于安全隐患排除。
- 马必区块：产量快速提升，今年9亿立方米，明年11亿立方米；销售价格随市场优化提升。
- 紫金山区块：勘探期，零散气销售，明年有一定产量，后年产量更好；销售路径通过周边管网。
- 喀什北项目：阿克莫木气田明年8亿立方米，后年11亿立方米；勘探区今年10月钻井，明后年产量有望实现；成本下降空间大，售价未来提升空间大。
- 通豫管道：预计9月中旬完成内检测，届时可销往河南等地。
- 新疆城燃：顺价机制落地后，下半年盈利有望改善。
- 资本开支：潘庄、马必、紫金山每年约15亿元，经营现金流约20亿元，可覆盖；喀什北项目采用分步实施、联合投资策略，融资方式待定。
- 政府补贴：按收付实现制入账，受财政拨款影响，预计政策延续。
- 所得税：第二季度上升主要由于马必区块业绩提升和亏损弥补，全年税率预计20%上下浮动。
