晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年09月04日 【财经要闻】 1、国家主席习近平会见来华出席中非合作论坛北京峰会的肯尼亚总统鲁托。习近平建议双方守正创新，做互利共赢的合作伙伴，打造东部非洲互联互通枢纽和发展产业带，加强数字经济、新能源以及经贸、减贫惠农等领域合作。 2、中汽协：8月份汽车消费指数为82.9，环比上月上升，预计9月汽车销量好于8月。 3、8月，上海新建商品住宅成交面积59.3万平方米，环比增加9.6%，同比增加1.8%。从成交前十榜单来看，10万元+的高端产品成交特别活跃。 资料来源：央视新闻，中汽协，中国证券，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业反弹A股震荡整固市场分析：银行煤炭行业领涨A股震荡整理周度策略：行业周观点周度策略：美联储近期表态偏鸽，市场有望企稳回升月度策略：经济运行总体平稳，市场有望企稳反弹 【行业公司】 行业月报：电网投资与出口增长双重驱动，关注输变电输板块机遇行业月报：板块中报业绩落地，关注细分领域头部企业行业月报：核电机组加快核准，用电量维持高增速行业月报：以旧换新效果显现，关注华为合作新进展行业月报：聚焦设备更新受益的船舶、工程机械、高铁设备等方向，耐心防守等待机遇 行业月报：券商板块2024年7月回顾及8月前瞻 行业月报：两部门对锑和超硬材料实施出口管制，7月集成电路产量同比增长行业月报：油价震荡下跌，化工品价格延续回调态势 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国家主席习近平会见来华出席中非合作论坛北京峰会的肯尼亚总统鲁托。习近平建议双方守正创新，做互利共赢的合作伙伴，打造东部非洲互联互通枢纽和发展产业带，加强数字经济、新能源以及经贸、减贫惠农等领域合作。 2、中汽协：8月份汽车消费指数为82.9，环比上月上升，预计9月汽车销量好于8月。 3、8月，上海新建商品住宅成交面积59.3万平方米，环比增加9.6%，同比增加1.8%。从成交前十榜单来看，10万元+的高端产品成交特别活跃。 资料来源：央视新闻，中汽协，中国证券，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业反弹A股震荡整固2024-09-03 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2814点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，尾盘股指企稳回升，盘中软件、汽车、计算机设备以及房地产等行业表现较好；银行、保险、电力以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.04倍、25.70倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额5828亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。近期美联储主席释放降息信号，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、软件开发、计算机设备以及房地产等行业的投资机会。 市场分析：银行煤炭行业领涨A股震荡整理2024-09-02 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2839点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中银行、保险、煤炭以及工程机械等行业表现较好；证券、酿酒、消费电子以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.16倍、26.34倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额7085亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。近期美联储主席释放降息信号，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注银行、煤炭、工程机械以及公用事业等行业的投资机会。 周度策略：行业周观点2024-09-01 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 摘要： l锂电池 本期锂电池指数上涨5.33%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 l新材料 本期新材料指数上涨4.59%，同期沪深300指数下降0.17%，行业表现显著强于沪深300指 数。除膜板块外各主要子板块均不同程度上涨。伴随着国内持续推进制造业转型升级，对高性能材料需求逐步释放，新材料产业在国产替代、自主创新两大需求下快速发展。目前半导体行业从周期底部上行叠加国产替代，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 l有色金属 本期有色金属（中信）行业指数上涨0.93%，同期沪深300指数下跌0.17%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第23。有色子行业中，锂（6.13%）、其他稀有金属（5.34%）、镍钴锡锑（4.83%）、稀土及磁性材料（4.24%）、钨（3.56%）、铝（2.18%）、铜（0.55%）、铅锌（0.31%）、黄金（-8.14%）。有色金属个股中101家上涨，2家平，21家下跌。美联储近期表态偏鸽，但由于需求较弱叠加美联储衰退预期，金属价格普遍偏弱运行，受到消息面提振影响，小金属板块表现较好。黄金价格再创新高，但黄金股表现较差。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注铝、小金属板块的投资机会。 l农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数上涨1.52%，沪深300指数下跌0.17%，农林牧渔行业跑赢对标指数1.69个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周全部子行业不同程度上涨；其中，林木加工板块涨幅居前，畜牧养殖板块涨幅居后。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩快速增长的宠物食品板块。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数上涨3.30%，同期沪深300指数下跌0.17%，跑赢沪深300指数3.47pct，在30个中信一级行业中位列第4。细分二级子板块全部上涨，涨跌幅排名：其他轻工（5.06%）、文娱轻工（4.62%）、包装印刷（3.51%）、造纸（3.42%）、家居（2.20）。投资建议：造纸方面，本周针叶浆价格小幅上扬，阔叶浆价格弱势整理，纸价跟随原料价格进行弱势整理，随着包装用纸未来进入传统消费旺季，预计价格有望修复，而文化纸即将进入秋季招标季，关注涨价落地情况，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，各地方以旧换新政策持续落地，促进家装厨卫以旧换新，促进家居用品消费，建议关注家居板块估值较低、以旧换新品类受益明显且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期；消费需求不及预期；原材料价格大幅上涨；海外需求不及预期。 l医药 本期医药（中信）上涨1.97%，同期沪深300下跌0.17%，跑赢大盘2.14个百分点，子板块看，涨幅靠前的上市公司分别为医疗服务（+3.69%）、医疗器械（+2.82%）、医药流通（+2.38%)。投资建议：短期建议关注中报业绩超预期个股投资机会，中长期建议关注中药和创新药的投资机会。风险提示：行业政策变化，海外监管政策变化，产品价格下跌，行业竞争加剧。 l证券 本期券商指数周1-周4在上周的调整低位弱势窄幅盘整，周5跟随各权益类指数出现明显反弹，并反包上周阴线，成功扭转短期颓势实现再度修复。短周期内，中报对券商板块的边际影响已趋于淡化。如果市场成交能够保持一段时期的相对活跃，券商指数有望跟随各权益指数实现进一步修复，但空间暂不宜过高。 l机械 本期CS机械板块上涨2.07%，跑赢沪深300（-0.17％）2.24个百分点，排在30个CS一级行业第14名。本周子行业锅炉设备（+9.41%）、叉车（+8.56%）、金属制品（+8.27%）表现居前列，铁路设备、船舶、锂电设备表现靠后。本周机械行业中大部分子行业都处于超跌反弹状态，前期抗跌的防守板块船舶、工程机械、高铁设备反弹力度较小，甚至出现调整。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机床行业、工程机械、农机、矿山冶金机械核心标的。短期关注成长子行业的触底反弹，包括 半导体设备、3C设备、叉车、机器人、机床等。 l光伏 本期光伏行业上涨5.43%，大幅跑赢沪深300指数（-0.17%）。光伏板块周成交额676.75亿元，环比大幅放量。个股普涨，上能电气、昱能科技、鹿山新材、阳光电源和TCL中环涨幅居前。从已经披露的中报来看，光伏行业产能过剩造成的产品价格大幅下行已严重损伤企业盈利水平。多晶硅、单晶硅片、太阳能电池片和光伏组件四大主材环节全线承压，而辅材领域如电子银浆、光伏玻璃、光伏胶膜、逆变器等部分头部企业仍具备较好的抗风险能力。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，头部企业降低开工率，控量保价动作明显。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 l电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）下跌1.51%，跑输沪深300指数（-0.17%）1.34个百分点。本周电力及公用事业子板块中仅电网、供热取得正收益，水电、火电、其他发电等发电企业，燃气和环保水务本周震荡下跌。各三级子行本周涨跌幅排名依次为：电网(1.83%)、供热或其他(0.68%)、燃气(-0.78%)、环保及水务(-0.97%)、其他发电(-1.30%)、火电(-1.55%)、水电(-2.31%)。《中国的能源转型》白皮书发布，为新型能源体系的加快构建指明了方向，清洁能源消费比重、装机容量持续提升。2024年核电机组核准数量创新高，核电行业进入了高景气发展新阶段。建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会，并关注部分公司持续上涨后估值提升的风险。风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；产品售价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；估值快速抬升风险；其他不可预测风险。 l传媒 本期传媒（中信）上涨4.23%，跑赢沪深300（-0.17%）4.40pct。子板块全部上涨，其中游戏、动漫板块上涨幅度分别为7.76%和7.29%。《黑神话：悟空》相关题材个股出现回调。但从前期重要政策文件中首次提及提升网络游戏产品质量、主流媒体大力报道、文旅部门纷纷“蹭热度”以及各大品牌进行IP联名的行为来看，游戏产业的正面价值以及衍生价值正在得到社会各个