纺织服装海外跟踪系列四十八：露露乐檬第二季度收入不及预期，管理层下调全年业绩指引

Lululemon 2024财年第二季度业绩概览

主要亮点：

• 收入与利润表现：第二季度，Lululemon实现收入23.7亿美元，同比增长7%，不变汇率收入增长8%，经营利润增长13%至5.4亿美元。
• 中国市场表现：中国除港澳台地区收入实现强劲增长34%，加拿大增长8%，美国收入持平。
• 库存管理：期末库存金额同比减少14%至14.3亿美元，降幅超出市场预期。

关键调整与展望：

• 业绩指引调整：下调2024财年收入增长指引至8%-9%，EPS指引至13.95-14.15美元。
• 财务预测：预计Q3收入增长6%-7%，毛利率预计下降，费用率增加，预计第三季度库存金额将增长中双位数。

市场与风险：

• 市场反应：在消费趋势疲软背景下，公司仍保持行业领先增速。
• 风险因素：包括海外需求疲软、供应链受阻和品牌声誉受损等。

投资建议：

• 库存与市场表现：看好中国运动鞋服产业链龙头企业，如申洲国际、华利集团。
• 中国市场：继续投资中国市场，预计大部分新店开设在中国除港澳台外市场。
• 本土与国际品牌：推荐安踏体育、李宁，并关注与国际品牌深度合作的滔搏，尤其是其核心零售商估值修复机会。

结论：

Lululemon在2024财年第二季度展现了稳健的增长势头，特别是在中国市场取得了显著增长。尽管公司调整了全年业绩指引，但仍预计保持较高的收入增长速度。库存管理表现出色，有助于提高盈利能力。投资界看好公司在中国市场的持续潜力以及与国际品牌的合作机会，同时也关注了潜在的风险因素，建议重点关注相关运动品牌和供应链企业的投资机会。