纺织服装海外跟踪系列三十：露露乐檬一季度收入增长24%，库存改善好于指引

Lululemon在2023财年一季度实现了强劲的收入增长，收入增长24%至20.0亿美元，净利润增长53%至2.9亿美元。库存改善超预期，同比增长24%至15.8亿美元。中国市场在2023财年一季度实现79%的强劲增长，四年复合增长约65%。公司上调全年指引，同时预计二季度库存增速进一步放缓，到下半年与销售增长基本一致。目前看海内外行业趋势向好，随着行业库存去化，订单有望底部回升，重点推荐短期品牌客户去库顺利，中期订单确定性高的运动代工龙头申洲国际、华利集团，同时推荐公司核心原材料供应商台华新材。此外，Lululemon在中国市场连续多个季度保持强劲增长，公司持续看好中国体育市场的中长期成长潜力。我们看好消费复苏背景下运动赛道短期业绩释放，以及中长期保持成长优势，看好本土运动品牌快速增长与份额提升，重点推荐李宁、安踏体育、特步国际，同时看好与国际品牌深度合作、核心零售商估值修复的机会，重点推荐滔搏。

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