2024年中报点评：核心技术创新驱动，市场全面布局

中航重机2024年中报显示，公司业绩平稳，市占率进一步提升。上半年营业收入54.72亿元，同比下降0.59%；归母净利润7.23亿元，同比下降7.02%。主要原因是部分产品价格周期性波动导致营收下降，但公司订单和交付保持平稳，民用航空和民品业务增长强劲。存货期末余额38.41亿元，同比增长4.75%，主要由于市占率提升和新产品交付增加。销售费用4218.06万元，同比增长23.73%，主要由于子公司宏山公司加大市场开拓力度。

公司持续进行新产品研发，上半年开发新品2300余项，民用航空业务紧跟国产大飞机发展，实现锻铸件产品全覆盖目标。公司将以36,560万元现金增资宇航公司，提升产能。收购宏山公司后，其顺利完成资质取证，快速开拓国际市场，与多家公司签订长协订单，并与波音达成钛合金结构件研发合作。

中航重机在航空基础结构领域占据技术领先地位，拥有强大的技术创新能力，在三场设计、材料研发、成形工艺等方面处于行业领先，并拥有经验丰富的技术人才队伍和与多所院校的合作。公司持续突破基础共性技术，提升核心竞争力。

盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，预计2024-2026年归母净利润分别为15.39/18.89/21.72亿元，对应PE分别为17/14/12倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）产品价格与毛利率变动风险；2）原材料价格波动风险；3）产能不稳定风险。